高盛：對(duì)大宗商品上行周期看法不變，更新對(duì)基本材料股最新評(píng)級(jí)及目標(biāo)價(jià)(表)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，高盛發(fā)布研究報(bào)告表示，對(duì)大宗商品多年上行周期的看法不變，基本供求關(guān)系在未來中期仍將支持商品價(jià)格保持強(qiáng)勁。對(duì)有工廠金屬敞口的公司，其潛在短期調(diào)整會(huì)是買入機(jī)遇，比如寶鋼(600019.SH) ，紫金礦業(yè)(02899)及中國(guó)宏橋(01378)。高盛給予紫金礦業(yè)及中國(guó)宏橋“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)分別為18港元和15港元，并將紫金礦業(yè)列入“確認(rèn)買入”名單。

該行認(rèn)為，上游漲價(jià)將會(huì)很快傳導(dǎo)至客戶，但在下游需求增長(zhǎng)較弱的環(huán)境下，制造業(yè)仍面對(duì)供應(yīng)過剩及競(jìng)爭(zhēng)，利潤(rùn)率預(yù)計(jì)會(huì)收縮。該行預(yù)計(jì)，商品現(xiàn)貨價(jià)潛在壓抑核心制造業(yè)板塊(包括汽車、家電及建筑機(jī)械)毛利率至近歷史低位，意味扁鋼及工業(yè)金屬(銅及鋁)短期價(jià)格潛在受限或面臨調(diào)整。

該行預(yù)計(jì)，紫金礦業(yè)今年經(jīng)常性純利為166億元，至2025年或?qū)⒊霈F(xiàn)大幅增加，達(dá)479億元人民幣，主因產(chǎn)量增加及商品價(jià)格上升?？紤]到未來數(shù)年強(qiáng)勁的增長(zhǎng)憧憬等因素，因此將風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)維持吸引，并重申其屬于少數(shù)可同時(shí)受惠于產(chǎn)量增加及商品價(jià)格上升的公司。

報(bào)告提到，預(yù)計(jì)中國(guó)宏橋?qū)⑹芑蒌X價(jià)上升，今年純利預(yù)計(jì)將上升至175億元，明年或?qū)⑸?89億元。該行考慮到公司將三分之一產(chǎn)能由山東轉(zhuǎn)移至水力發(fā)電的云南廠房，預(yù)計(jì)將有效降低平均單位碳排放33%，也將成為同業(yè)之間采用水力發(fā)電的先行者?？紤]公司近期股價(jià)存在潛在調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，將其風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)維持吸引。