中金：金價(jià)下行空間有限 維持招金礦業(yè)(01818)“推薦”評(píng)級(jí)

智通財(cái)經(jīng)獲悉，中金發(fā)表研報(bào)表示，招金礦業(yè)(01818)2016年收入67 億元，同比增長(zhǎng)13%;歸屬母公司凈利潤(rùn)3.53 億元，同比增長(zhǎng)15%，對(duì)應(yīng)每股盈 利0.12 元，低于該行預(yù)期的0.17 元，主要由于其他營(yíng)業(yè)費(fèi)用和有效稅率增加。該行維持“推薦”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)9.8港元。

中金稱(chēng)，2016 年4 季度，凈利潤(rùn)1900 萬(wàn)元，對(duì)應(yīng)0.006 元每股。現(xiàn)金股息0.04 元每股(派息率 33%)。該行續(xù)稱(chēng)，2016 年礦產(chǎn)金產(chǎn)量同比增加 6%至36 噸;毛利率上升 3 個(gè)百分點(diǎn)至41%，主要由于黃金價(jià)格上漲;其他營(yíng)業(yè)費(fèi)用同比增加 2.4 億元，影響稅前每股盈利0.08 元。

中金表示，市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)緩解;金價(jià)下行空間有限。美聯(lián)儲(chǔ)加息 0.25%，消除市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)上調(diào)利率速度的擔(dān)心。認(rèn)為金價(jià)已反應(yīng)對(duì)今年三次加息的預(yù)期，因此下行空間有限。

中金維持 2017 年每股盈利預(yù)測(cè) 0.19 元;引入2018年每股盈利預(yù)測(cè) 0.19 元。 目前，公司股價(jià)對(duì)應(yīng) 36x 2018e P/E 和 1.7x 2018e P/B。該行維持“推薦”的評(píng)級(jí)和9.80 港元的目標(biāo)價(jià)，較目前股價(jià)有 30.49%上行空間。

研報(bào)原文附件：中金：招金礦業(yè)（01818）20170320.PDF