中信建投：微盟集團(tuán)(02013)訂閱收入增速超預(yù)期 維持目標(biāo)價(jià)28港元 評(píng)級(jí)“買入”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中信建投發(fā)布研究報(bào)告，維持微盟集團(tuán)(02013)“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)28港元。

報(bào)告中稱，微盟集團(tuán)2021年一季度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示，1Q訂閱解決方案的收入同比增長(zhǎng)超過(guò)100%，付費(fèi)商戶數(shù)同比增長(zhǎng)約21.9%，流失率約為4.3%。商家解決方案的收入同比增長(zhǎng)超過(guò)50%。

中信建投表示，集團(tuán)2021年1Q公司訂閱解決方案收入(原SaaS業(yè)務(wù))同比增長(zhǎng)超過(guò)100%，付費(fèi)商戶數(shù)量同比增長(zhǎng)超過(guò)21.9%，超出市場(chǎng)預(yù)期。微盟集團(tuán)商家解決方案的收入同比增長(zhǎng)超過(guò)50%。此外，訂閱方案流失率持續(xù)改善，1Q流失率約為4.3%，中信建投預(yù)計(jì)微盟全年流失率有望同比優(yōu)化至23%。

中信建投認(rèn)為，微盟1Q訂閱解決方案增速超出此前預(yù)期，進(jìn)一步證明商戶在私域流量開(kāi)店的需求并非疫情下的短期需求，而是有持續(xù)的成長(zhǎng)空間。短期而言，中信建投維持微盟集團(tuán)全年訂閱收入(含海鼎)13億元的營(yíng)收預(yù)期;中長(zhǎng)期而言，中信建投持續(xù)看好微盟在以微信為主的私域流量平臺(tái)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，認(rèn)為有望持續(xù)受益于：1)吸納有支付能力的中小商戶，微商城有望中期維持25-30%的增速;2)拓展以中大型客戶為目標(biāo)的智慧零售、智慧餐飲業(yè)務(wù)，中信建投看好微盟集團(tuán)大客化以及TSO全鏈路營(yíng)銷策略，中信建投認(rèn)為大客戶粘性高、付費(fèi)能力強(qiáng)，作為微盟集團(tuán)基本盤(pán)為公司業(yè)務(wù)拓展奠定良好的基礎(chǔ);3)持續(xù)生態(tài)化策略，建設(shè)PaaS云平臺(tái)，滿足大客戶的定制需求。