原材料價格漲瘋了！木材、銅、鐵礦石還能升多高？

首先是木材，然后是銅，現(xiàn)在是鐵礦石。

美國迅速從疫情的影響中復(fù)蘇，創(chuàng)造了過去十年經(jīng)濟(jì)大衰退都未出現(xiàn)過的通貨膨脹環(huán)境。美國建筑材料的價格壓力正在飛漲。

2020年，美國經(jīng)濟(jì)因為疫情而萎縮3.5%;而到今年一季度，GDP已經(jīng)恢復(fù)至6.4%的年增長率。美聯(lián)儲預(yù)測，2021年經(jīng)濟(jì)將以6.5%的速度增長。

問題在于通貨膨脹。沒有人真的知道會發(fā)生什么。

美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)預(yù)測，個人消費支出率——衡量通貨膨脹的一個指標(biāo)——將在2021年達(dá)到平均2.4%的水平，并在2023年回落至2.1%。

以鮑威爾為首的大多數(shù)美聯(lián)儲貨幣政策制定者都堅信，2021年通脹將無法維持2%的水平。

自從美聯(lián)儲在2012年宣布將其通脹目標(biāo)設(shè)定為2%以來，就從未實現(xiàn)過該目標(biāo)。實際上，在2008/09年金融危機(jī)之前，美國只在2004年到2007年這四年間達(dá)到了這一通脹水平。

鮑威爾堅定認(rèn)為，當(dāng)前的通脹壓力只是暫時性的，或者用他最喜歡的詞來說，是一種“瞬態(tài)”。這位美聯(lián)儲主席稱，在2023年之前不會出現(xiàn)持續(xù)的通貨膨脹，因此通脹指標(biāo)年率無法達(dá)到2%。與鮑威爾共同決定美聯(lián)儲利率政策的地區(qū)聯(lián)儲主席也都持贊同意見。

然而，美聯(lián)儲以外的經(jīng)濟(jì)學(xué)家、尤其是那些被華爾街交易員看重的經(jīng)濟(jì)學(xué)家。

這批經(jīng)濟(jì)學(xué)家?guī)缀蹩隙?，隨著經(jīng)濟(jì)逐漸實現(xiàn)全面復(fù)蘇，美國通脹將超出預(yù)期。

但是，即便是他們也不相信今年的平均通脹率將達(dá)到2%。然而，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們堅信，價格壓力將迫使美聯(lián)儲提早加息，將利率從2020年3月疫情爆發(fā)以來一直接近零的水平基礎(chǔ)上提升，并逐漸削減在整個疫情期間都在支撐股市的寬松政策。

考慮到經(jīng)濟(jì)學(xué)家對價格壓力上升的預(yù)測，以及自證預(yù)言的現(xiàn)象——譬如，為了提高通貨膨脹率，大宗商品必須繼續(xù)刷歷史新高——我們不妨分析一下上述三種建筑材料，至少從技術(shù)角度來看，它們還會漲多高。

木材：劍指2000美元的歷史新高

木材是家庭建筑中不可或缺的原材料。

去年，美國木材短缺導(dǎo)致木材價格上漲了兩倍多，令該國新屋建設(shè)的總成本增加了數(shù)千美元。

在短短的一年內(nèi)，木材價格上漲了約370%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的逾1700美元/千板英尺。以往，木材價格一直在200美元至400美元之間波動。

根據(jù)全美房屋建筑商協(xié)會(NAHB)上周進(jìn)行的一項分析，在美國各地，一所房屋的平均價格上漲了35,872美元。

《拉斯維加斯評論報》公布的一項內(nèi)華達(dá)州最新調(diào)查顯示，平均而言，新的單戶住宅價格可能會有25,000美元的增幅，而對于更大的房屋，木材短缺可能會使價格上漲50,000美元至60,000美元。

內(nèi)華達(dá)州南部房屋建筑商協(xié)會首席執(zhí)行官納特·霍奇森(Nat Hodgson)說：“與12個月前相比，使用同樣的木材數(shù)量，成本可以增加這么多?！彼f，昂貴的木材影響了櫥柜、門和地板的成本?；羝嫔Q：“自93年以來，我就一直從事這個行業(yè)，就在這個小鎮(zhèn)上，我從未見過木材價格出現(xiàn)如此大的上漲?！? “我也很想告訴你，漲價會在一兩周內(nèi)結(jié)束，但很遺憾，這不可能。人們買不起房子了，這價格實在是太高了。”

木材成本從去年開始攀升，只不過近幾個月來這種上漲尤為強(qiáng)勁。

每千板英尺的木材價格通常在200至350美元之間。

根據(jù)該行業(yè)跟蹤公司Random Lengths的最新分析，截至4月23日當(dāng)周，成木板材的成本接近1200美元/千板英尺，自2020年4月以來上漲了近250%。

霍奇森說，大約五周前，木材價格下跌了約15%，但后來又迅速回升。木材通常用于建筑新屋。霍奇森指出：“現(xiàn)在木材的價格已經(jīng)來到了1300美元?！? “太瘋狂了。以前從來沒有漲到這么高的價格。如果這只是房屋建造中的一種小原材料，那么房屋成本大概只會提高1%。但事實是，木材是房屋預(yù)算中的大頭?！?/p>

這筆費用中的大部分都可以轉(zhuǎn)嫁給消費者，但供應(yīng)極度緊張意味著房屋建筑商無法啟動更多項目。

分析師現(xiàn)在警告說，木材價格可能會達(dá)到一個爆發(fā)點，屆時木材的價格將令房價超出消費者的承受能力，從而令需求驟然下降。這促使NAHB要求拜登政府暫停對加拿大木材征收9%的關(guān)稅。

美國在1982年首次提出對加拿大木材征收關(guān)稅，是兩國之間持續(xù)時間最長的貿(mào)易爭端之一。美國目前正在對世界貿(mào)易組織(WTO)的一項裁決提出上訴，該裁決稱其2017年的關(guān)稅上調(diào)違反了全球貿(mào)易規(guī)則。

截至周五，芝加哥商業(yè)交易所(CME)7月份木材期貨價格創(chuàng)下了歷史新高，達(dá)到1,711.20美元/千板英尺。

木材期貨周線圖，來源：英為財情Investing.com

印度加爾各答的Dixit Charting在為英為財情Investing.com撰寫的技術(shù)分析中指出，雖然我們難以判斷僅靠需求會將木材價格推升至哪個水平，但從目前的發(fā)展勢頭來看，就技術(shù)分析而言，CME木材期貨可以達(dá)到2000美元/千板英尺的歷史新高。

該公司首席技術(shù)分析師蘇尼爾·庫馬爾·迪克西特(Sunil Kumar Dixit)說：“木材價格此前長期在500美元至1000美元盤整，在突破區(qū)間之間后獲得動能，從而推動價格急劇上漲，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1711美元。”“木材價格正稍作歇息，下方5周指數(shù)移動平均線1486美元提供了第一道支撐。如果有效突破該水平，漲勢可帶動價格至2000美元?！?/p>

銅價或在5美元/磅或以上遇阻

周一，紐約商品交易所(COMEX)7月期銅觸及近4.89美元/磅的紀(jì)錄高位，而倫敦金屬交易所(LME)三個月期銅升至紀(jì)錄高位10,746美元/噸。

兩者年內(nèi)都已經(jīng)錄得了約35%的漲幅。這使得銅的表現(xiàn)僅次于汽油(+44%)、玉米(+47%)、錫和大豆(均為+46%)。

從基本面上看，銅和木材一樣，對于長期的商品投資者來說都是一個不錯的選擇，因為銅獲得了后疫情時代兩大經(jīng)濟(jì)體增長的支撐：中國和美國的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

隨著中國走出疫情的影響，國內(nèi)正推出2000年基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)計劃的2.0版本，這使中國成為金屬、特別是銅的最大消費國。

另一方面，早在疫情爆發(fā)之前，歐盟就在推進(jìn)綠色革命。在接下來的幾年中，為了對該地區(qū)銷售的大部分新汽車進(jìn)行電氣化，并建設(shè)供電所需的充電站，歐盟需要消耗大量的銅。這還不包括其他行業(yè)為了擺脫化石燃料的污染所需的電纜和導(dǎo)電銅。

最后，拜登政府當(dāng)前的目標(biāo)是，到2030年將美國的廢氣排放量減半。美國的綠色能源動議包括對電動汽車車主提供補(bǔ)貼，在全美范圍內(nèi)增加50萬個新的充電站，并將50萬輛校車和所有政府用車替換為零排放車輛。根據(jù)投資銀行杰富瑞的估計，僅僅是建設(shè)這些充電站以及更換電動公交車，就需要將近20萬噸銅?？稍偕茉此牡你~通常是傳統(tǒng)能源消耗量的逾五倍。

或許正是考慮到中國、歐盟和美國對銅的綜合需求，高盛在4月中旬預(yù)測，到2025年，LME銅的價格可能從目前的9000美元/噸升至15,000美元/噸。高盛表示，銅對于實現(xiàn)脫碳、用可再生能源替代石油的目標(biāo)至關(guān)重要，目前，市場正面臨供應(yīng)緊縮，這可能在四年內(nèi)使銅價上漲60%以上。該投行估計，未來十年，需求可能會飛漲，從現(xiàn)在到2030年，如果綠色技術(shù)得以大量采用，銅需求將激增900%至870萬噸。高盛表示，即使這一過程較慢，需求仍將激增至540萬噸，即將近600%的增幅。高盛將銅稱為“新石油”。

銅期貨周線圖，來源：英為財情Investing.com

S.K. Dixit Charting表示，盡管面臨一些挑戰(zhàn)，但COMEX期銅在不久的將來可能會達(dá)到5美元/磅。該公司首席圖表分析師迪克西特表示：“銅價的連續(xù)上漲勢頭已經(jīng)無法阻擋，它已經(jīng)突破了一個又一個阻力?！?/p>

“在上破阻力位4.30美元后，價格迅速繼續(xù)走高。如果銅價跌破5周指數(shù)移動平均線4.53美元，接下來會跌向20周簡單移動平均線以及布林帶中軌4.02美元。5美元及以上的水平顯然將成為最難突破的阻力?！?/strong>

鐵礦石有望創(chuàng)下220美元的歷史新高

CME鐵礦石期貨價格年內(nèi)上漲超過30%，上周五創(chuàng)下了204.35美元/500干噸的歷史新高。分析師稱，這主要是由于市場對鋼鐵的需求旺盛。

澳大利亞聯(lián)邦銀行大宗商品分析師維維克·達(dá)爾(Vivek Dhar)在接受媒體采訪時表示，鐵礦石行業(yè)“非常、非常熱火”，“供應(yīng)仍然無法滿足這一強(qiáng)勁需求?！毙录悠碌蔫F礦石期貨價格躍升至226美元/噸以上，創(chuàng)歷史新高。

大連鐵礦石期貨合約漲停。雖然國內(nèi)為減少碳排放推出了一系列遏制生產(chǎn)措施，但鋼鐵制造商的年產(chǎn)量仍保持在10億噸以上。這些措施提高了鋼材價格和鋼廠的利潤率，使它們能夠更好地適應(yīng)鐵礦石成本上升的條件，并在實施更多的環(huán)境限制措施之前增加前期產(chǎn)量。

澳大利亞聯(lián)邦銀行的達(dá)爾說：“中國以外市場的需求有可能回升到一定程度，促使全球鋼鐵需求回升，鐵礦石需求維持在較高水平上?！?/p>

新華社周日援引中國鋼鐵協(xié)會的分析報告稱，從需求端看，由于前期鋼材價格上漲速度較快、幅度較大，造船、家電等下游用鋼行業(yè)難以承受鋼價持續(xù)高位，后期鋼價難以持續(xù)大幅上漲。

鐵礦石期貨周線圖，來源：英為財情Investing.com

S.K. Dixit Charting也認(rèn)為COMEX鐵礦石期貨將遇到阻力，如果突破阻力位，將創(chuàng)下220美元的紀(jì)錄新高。該公司首席圖表分析師迪克西特說：“鐵礦石期貨缺乏交易量和流動性。”“跳空缺口最有可能使價格下跌，以填補(bǔ)180美元的缺口。但是進(jìn)一步上漲的空間仍然存在，目標(biāo)為220美元?！?/p>

本文選編自“英為財情Investing”；智通財經(jīng)編輯：莊禮佳。