智通每日大行研報(bào)丨港華燃?xì)?01083)獲大和看高至5.5港元 安信國(guó)際首予樂(lè)享互動(dòng)(06988)目標(biāo)價(jià)4港元

智通提示：

大和相信，港華燃?xì)?01083)于上海燃?xì)馔顿Y及遼寧業(yè)務(wù)或?qū)⒊蔀樵鲩L(zhǎng)動(dòng)力，目標(biāo)價(jià)上調(diào)10%至5.5港元;

安信國(guó)際預(yù)計(jì)，樂(lè)享互動(dòng)(06988)未來(lái)3年經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)復(fù)合增速達(dá)34%，首予目標(biāo)價(jià)4港元;

光大證券稱，丘鈦科技(01478)訂單未見(jiàn)調(diào)整，后續(xù)月份向好趨勢(shì)不改，短期市場(chǎng)情緒波動(dòng)不改長(zhǎng)期邏輯，業(yè)績(jī)估值存在雙抬升機(jī)會(huì);

富瑞預(yù)計(jì)，太陽(yáng)能光伏玻璃價(jià)格會(huì)長(zhǎng)時(shí)間維持低位，下調(diào)玻璃價(jià)格預(yù)測(cè)10%-20%至每平方米18至19元人民幣，今明年玻璃供應(yīng)情況預(yù)計(jì)較預(yù)期差，估計(jì)產(chǎn)能至少增長(zhǎng)57%，但需求僅增不到38%。下調(diào)福萊特玻璃(06865)今明年盈利預(yù)測(cè)17%及38%。

大和：維持安踏體育(02020)“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)上調(diào)6.8%至164.5港元

大和稱，安踏體育(02020)Q1零售增長(zhǎng)強(qiáng)勁，計(jì)劃未來(lái)幾個(gè)月進(jìn)行復(fù)興計(jì)劃，推出更高端產(chǎn)品以捕捉全球品牌的溢出需求，以及發(fā)展國(guó)產(chǎn)系列，同時(shí)會(huì)利用代言及網(wǎng)絡(luò)如快手-W(01024)、抖音等宣傳。另外，雖然去年直接面向客戶轉(zhuǎn)型已經(jīng)完成，但公司正在與1-2個(gè)分銷商進(jìn)行談判，并且今年可能會(huì)將200-300個(gè)銷售點(diǎn)轉(zhuǎn)換為直接面向客戶。管理層表示，旗下FILA Classic分店表現(xiàn)穩(wěn)定，但仍有空間改善效率，童裝方面鑒于高端童裝品牌定位，預(yù)計(jì)未來(lái)商店數(shù)量將增加近一倍，達(dá)到約1000個(gè)銷售點(diǎn)。管理層預(yù)計(jì)FILA Online保持強(qiáng)勁銷售增長(zhǎng)。

大和：維持港華燃?xì)?01083)“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)上調(diào)10%至5.5港元

大和稱，即使港華燃?xì)夤蓛r(jià)于過(guò)去三個(gè)月累升29%，但估值仍較低，現(xiàn)估值相當(dāng)于今年預(yù)測(cè)市盈率8倍及市帳率0.77倍，而對(duì)比于同業(yè)的14至19倍預(yù)測(cè)市盈率及1.1至3.7倍市帳率。上調(diào)其2021-23年度每股盈測(cè)各0.5%，相信公司于上海燃?xì)馔顿Y及遼寧業(yè)務(wù)將會(huì)成為業(yè)務(wù)增長(zhǎng)動(dòng)力。

大和：維持新奧能源(02688)“跑贏大市”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)微升3%至150港元

大和稱，新奧能源(02688)管理層在股東會(huì)上強(qiáng)調(diào)天然氣在中國(guó)減碳過(guò)程中的重要性，并相信政府提出的目標(biāo)(2030年達(dá)到碳減排最高峰及2060年達(dá)到碳中和)，將對(duì)其城市燃?xì)獍l(fā)展有正面作用。除了相關(guān)轉(zhuǎn)變有助提升現(xiàn)有業(yè)務(wù)區(qū)域的滲透率，公司也提出收購(gòu)指引，預(yù)期年內(nèi)將收購(gòu)20至30個(gè)小項(xiàng)目。公司更新了有關(guān)環(huán)境、社會(huì)和企業(yè)管治(ESG)方面的工作，目標(biāo)是到2030年將現(xiàn)有營(yíng)運(yùn)的碳排放減少20%(與2019年比較)，并于2050年達(dá)碳中和。公司早前提及，目標(biāo)是2-3年內(nèi)MSCI ESG評(píng)級(jí)由BBB級(jí)升至A級(jí)，大和認(rèn)為公司正朝著此方向前行。

安信國(guó)際：首予樂(lè)享互動(dòng)(06988)“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)4港元

安信國(guó)際稱，興趣電商概念興起，電商產(chǎn)品營(yíng)銷業(yè)務(wù)持續(xù)爆發(fā)。2018年底，抖音“購(gòu)物車”(抖音小黃車)功能剛上線，樂(lè)享互動(dòng)就開(kāi)始積極布局基于小黃車的非直播電商市場(chǎng)，經(jīng)過(guò)兩年的發(fā)展已經(jīng)初具規(guī)模。2020年，公司非直播電商GMV達(dá)到5.94億港元，同比增長(zhǎng)354%。2021年，抖音提出興趣電商的概念，并推出三大扶持計(jì)劃，標(biāo)志著抖音全面電商化的開(kāi)始，預(yù)計(jì)公司電商產(chǎn)品營(yíng)銷業(yè)務(wù)將持續(xù)受益于此。

該行預(yù)計(jì)，未來(lái)3年經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)復(fù)合增速達(dá)34%。并相信中國(guó)數(shù)量龐大的自媒體發(fā)布者擁有強(qiáng)烈的變現(xiàn)需求，且頭部短視頻平臺(tái)的持續(xù)商業(yè)化將孕育廣闊商業(yè)機(jī)會(huì)。安信國(guó)際預(yù)計(jì)公司2021E-2023E經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)分別為3億港元、4.2億港元和5.3億港元，未來(lái)三年復(fù)合增速為34%。

光大證券：維持丘鈦科技(01478)“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)24.2港元

光大證券表示，短期市場(chǎng)情緒波動(dòng)不改長(zhǎng)期邏輯，業(yè)績(jī)估值存在雙抬升機(jī)會(huì)：丘鈦科技技術(shù)服務(wù)能力比肩一線龍頭，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)階、生產(chǎn)自動(dòng)化提升有望驅(qū)動(dòng)ASP及毛利率改善，帶動(dòng)業(yè)績(jī)持續(xù)超預(yù)期增長(zhǎng)。公司啟動(dòng)分拆回A計(jì)劃，但是港股仍然占核心資產(chǎn)絕對(duì)控股地位，擴(kuò)大融資渠道有助于公司規(guī)模擴(kuò)張，同時(shí)有助于港股關(guān)注度顯著提高進(jìn)而抬升估值。此外，伴隨公司市場(chǎng)位勢(shì)上移、品牌價(jià)值躍升，估值具備進(jìn)一步向上空間。

報(bào)告提到，綜合光學(xué)升級(jí)重啟帶動(dòng)行業(yè)維持高景氣度，公司技術(shù)服務(wù)能力比肩一線龍頭，高端產(chǎn)品份額提升有望持續(xù)驅(qū)動(dòng)公司業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)，該行維持21/22年EPS預(yù)測(cè)為1.01/1.4元人民幣，新增23年EPS預(yù)測(cè)為1.82元人民幣。參考同業(yè)港股光學(xué)廠商舜宇光學(xué)(02382)21年27倍PE，考慮到公司分拆回A計(jì)劃顯著提高港股關(guān)注度、疊加市場(chǎng)位勢(shì)上移，給予21年20倍PE(對(duì)應(yīng)22年15倍PE)。

高盛：首予聯(lián)易融科技-W(09959)“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)29港元

高盛稱，聯(lián)易融科技-W在云原生(cloud-native)及軟件即服務(wù)(SaaS)方面，為中國(guó)供應(yīng)鏈金融(SCF)行業(yè)中的龍頭。有分析估計(jì)到2024年，中國(guó)及國(guó)際在供應(yīng)鏈金融上的技術(shù)開(kāi)支達(dá)693億元人民幣及13億美元，相信公司會(huì)有受惠。該行預(yù)期，公司能夠保持產(chǎn)品創(chuàng)新的領(lǐng)先地位、繼續(xù)擴(kuò)大客戶群，以及在技術(shù)及行業(yè)知識(shí)的支持下進(jìn)一步鞏固競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

富瑞：下調(diào)福萊特玻璃(06865)目標(biāo)價(jià)48%至12.8港元 評(píng)級(jí)降至“遜于大市”

富瑞稱，太陽(yáng)能光伏玻璃價(jià)格戰(zhàn)日益激烈，不排除下半年價(jià)格或會(huì)創(chuàng)新低。隨著行業(yè)整合，太陽(yáng)能光伏玻璃價(jià)格預(yù)計(jì)會(huì)長(zhǎng)時(shí)間維持低位，估計(jì)大型公司將會(huì)更進(jìn)取地減價(jià)，故削玻璃價(jià)格預(yù)測(cè)10%-20%，至每平方米18至19元人民幣，同時(shí)今明兩年玻璃供應(yīng)情況預(yù)計(jì)較預(yù)期差，估計(jì)產(chǎn)能至少增長(zhǎng)57%，但需求只增不到38%。富瑞下調(diào)福萊特玻璃今明年盈利預(yù)測(cè)各17%及38%。