業(yè)績、股價又雙叒叕下滑，紅黃藍(RYB.US)難露笑臉

日前，紅黃藍(RYB.US)發(fā)布了2020年第四季度及2020全年未經(jīng)審計財務業(yè)績報告。

在尚未徹底用實際行動洗刷掉“虐童事件”帶來的負面效應之下，紅黃藍的這一份業(yè)績不出所料地出現(xiàn)了營收凈利雙降的現(xiàn)象——2020年，其錄得凈營收為1.097億美元，同比下降39.8%;歸母凈虧損為3728萬美元，較上年同期凈虧損243.4萬美元繼續(xù)大幅下降。

有人說，中國人的“底線”是孩子，而紅黃藍，正是這樣一家屢屢觸碰國人底線的教育機構，所以業(yè)績的下滑也是其正在以另一種方式“自食惡果”。

業(yè)績、股價再次下滑

將目光聚焦到紅黃藍財報上，或許可以窺出更多業(yè)績下滑的細節(jié)之處。

據(jù)財報顯示，2020年Q4,紅黃藍實現(xiàn)凈營收為4707.3萬美元，同比下降7.2%;歸母凈利潤為931.5萬美元，上年同期為23.1萬美元;每股收益為0.33美元，上年同期為0.01美元。

按業(yè)務劃分，Q4服務收入為4493萬美元，上年同期為4664.1萬美元;產(chǎn)品收入為214.3萬美元，上年同期為409.4萬美元。

對比2020前三季度的表現(xiàn)來看，紅黃藍第四季的表現(xiàn)還算不錯了：受疫情的影響，2020年上半年紅黃藍大部分時間都關閉了園區(qū)，至此其前三季度凈虧損達到0.47億美元，同比下降1559%，凈營收也同比下降52.38%至0.63億美元。

(數(shù)據(jù)來源：wind)

不過，就算2020年第四季度微弱增長，但還是抵不過前三季度帶來的大幅下滑，所以紅黃藍2020年全年業(yè)績?nèi)蕴幱诖蠓陆档臓顟B(tài)。

具體而言，2020年，公司凈營收為1.097億美元，上年同期為1.823億美元，同比下降39.8%;歸母凈虧損3728萬美元，上年同期錄得凈虧損243.4萬美元;每股虧損1.32美元，上年同期錄得每股虧損0.09美元。

事實上，不得不說的是，自2017年11月虐童事件爆發(fā)之后，紅黃藍的業(yè)績便遭遇了“滑鐵盧”——由盈轉虧，營收增速逐步放緩。

營收方面，由2018年的1.56億美元降為2020年的1.097億美元，增速也由2018年的同比增長11.15%變?yōu)橥认陆?9.8%。凈利潤方面，2018年至2020年則皆處于虧損狀態(tài)，凈虧損分別為0.02億美元、0.03億美元、0.47億美元。

而需要指出的是，紅黃藍不僅業(yè)績遭遇滑坡之外，就連股價也一直處于震蕩下行的趨勢。

自2017年11月以來，紅黃藍的股價已經(jīng)累跌逾88%，目前股價僅有2.92美元，已經(jīng)跌得距之前18.5美元發(fā)行價不忍直視，而市值也有且只有0.81億美元。不過，這還不算什么，

有投資者曾在在論壇發(fā)帖表示“做空紅黃藍，就是做多我們的善”，可見，在這背景下紅黃藍的股價或還存有不少下跌空間。

成也“加盟”，敗也“加盟”?

從前文來看，紅黃藍目前所遭遇的“戴維斯雙殺”均與“虐童事件”脫不了關系。不過，紅黃藍似乎仍“記吃不記打”，不久前又爆出新的“虐童事件”。

今年4月21日，一名網(wǎng)友在新浪微博爆料一男子在朋友圈發(fā)布三張男童疑似聞大人腳的照片，引發(fā)網(wǎng)民關注。發(fā)布者還配文稱“從小培養(yǎng)M”，跟評后稱“你品你細品”、“已屏蔽家長領導了”，該發(fā)布者被證實為江西瑞金紅黃藍幼兒園助教。隨后瑞金市紅黃藍幼兒園事件聯(lián)合調(diào)查組約談紅黃藍城東幼兒園負責人并責令作出深刻檢查。公安機關依法對劉某處以行政拘留七日的處罰。

而將時間在往前延伸一點，除了2017年11月的“扎針、喂不明白色藥片”的虐童事件之外，紅黃藍還爆出了多起這樣的事情：2015年，吉林四平市紅黃藍幼兒園10多名孩子身上疑似有大量針扎傷痕。2017年北京紅黃藍幼兒園被爆老師毆打?qū)W生視頻。

那么，紅黃藍為什么會屢屢出現(xiàn)虐童事件呢?

據(jù)悉，近幾年爆出的虐童事件，大多出自于紅黃藍各地的加盟門店。具體而言，紅黃藍主要采用的是“直營+加盟”并舉的模式，即：先通過自建直營幼兒園打出品牌影響力，再采用輕資產(chǎn)加盟的模式，迅速擴張。

截至2019年末，紅黃藍在中國29個省市擁有100家直營幼兒園和250家加盟幼兒園，6個直營親子園和1152個加盟親子園?？梢钥吹剑t黃藍的加盟幼兒園遠遠多于直營幼兒園。

需要注意的是，這種加盟模式就類似于一把“雙刃劍”，一方面能夠?qū)崿F(xiàn)快速擴張和獲利，另一方面又會因為管理不當極速反噬品牌。

具體而言，通過加盟模式，2014年至2016年，紅黃藍業(yè)績扶搖直上，實現(xiàn)營收分別為6510萬美元、8290萬美元、1.08億美元，躋身為“中國學前教育第一股”。但有因為2017年的虐童事件后，業(yè)績一路千丈，成為口碑黑透的反面案例。

那么，加盟為什么會出現(xiàn)這樣的反差呢?

答案主要還是在于加盟模式帶來的管理不規(guī)范問題。

盡管紅黃藍將“直營+加盟”模式看作紅黃藍的優(yōu)勢之一，但該公司也在招股書風險提示稱，加盟模式存在管理風險，總部無法確保加盟園達到自營幼兒園的監(jiān)管力度。“盡管公司持續(xù)強調(diào)服務質(zhì)量、對老師進行培訓，但公司不能確保老師們一致完全遵守的服務規(guī)范和標準。任何不良行為和令人不滿意的表現(xiàn)都將會傷害公司聲譽，對營收和利潤有潛在影響?！?/p>

簡單來說就是，所有以加盟擴張的門店在管理和運營方面大概率都不及直營店。畢竟加盟店分散天南海北，時間久了很難做到和直營店一樣的標準化，因此也極容易暴露管理問題。

不過，時至今日，紅黃藍仍沒放棄加盟模式的經(jīng)營，畢竟“天下熙熙皆為利往,天下攘攘皆為利去”，加盟模式帶來的“利益誘惑”遠遠大于其帶來的品牌傷害。

智通財經(jīng)APP觀察到，2017年虐童風波后，紅黃藍的“直營+加盟”模式飽受質(zhì)疑，其也將整改重點落腳到加盟模式上。2018年虐童案一審宣判后，公司官方微博曾宣布暫停幼兒園品牌加盟業(yè)務。而在2019年年報中紅黃藍表示，加盟模式已恢復。截至目前，在紅黃藍官網(wǎng)上，仍存有有“加盟紅黃藍”的入口。

(圖片來源：紅黃藍官網(wǎng))

但這樣的加盟幼兒園，家長是否還會放心讓孩子去上學不得而知。

綜合上述種種來看，紅黃藍2020年的業(yè)績下滑也就成為了無可辯駁的事實。