美銀美林：中廣核(01816)可受惠最低利用小時(shí)政策 維持“買入”評級

美銀美林發(fā)表研究報(bào)告表示，撇除一次性項(xiàng)目，中廣核電力(01816) 去年的經(jīng)常性盈利升12%，高于其他券商預(yù)期，但遜該行預(yù)期，財(cái)務(wù)成本升37%，而對現(xiàn)金流無影響，有效稅率降至6.8%，派息升21%。

該行稱，計(jì)入低稅率、陽江核電廠4號機(jī)組今年3月投運(yùn)、但被高財(cái)務(wù)開支及增值稅回贈減少所抵銷，調(diào)整今、明兩年每股盈測，今年升0.5%，明年降1.8%。美銀美林下修公司目標(biāo)價(jià)，由3.5港元降至3.4港元，維持“買入”評級。預(yù)期公司可受惠最低利用小時(shí)政策。

不過，美銀美林稱，若計(jì)入最低利用小時(shí)政策，預(yù)期今、明兩年福建及遼寧電廠之利用小時(shí)，可升至分別42%、55%，及93%、96%。

該行續(xù)稱，因應(yīng)煤價(jià)上升、環(huán)保稅及碳交易，預(yù)計(jì)直售電及火電的費(fèi)用下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)降，公司去年于廣西、廣東、遼寧、福建的平均電價(jià)有微跌，今年于廣東不會再有直售電。假設(shè)今、明兩年不再有直售電，料有助提升公司盈利分別4.4%及4.7%。