中金：國(guó)航(00753)南航(01055)客座率超預(yù)期 重申二者“推薦”評(píng)級(jí)

中金公司發(fā)表研究報(bào)告表示，從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，1、2月中，春節(jié)所在月份的客座率較高，但今年中國(guó)國(guó)航(00753) 2月客座率為83.4%，按年升2.2個(gè)百分點(diǎn)，按月升1.6個(gè)百分點(diǎn);南方航空(01055) 客座率為84%，按年升3個(gè)百分點(diǎn)，按月上升1.8個(gè)百分點(diǎn)，高于該行預(yù)期。

該行稱(chēng)，撇除春節(jié)錯(cuò)期效應(yīng)，南航首兩月累計(jì)客座率高達(dá)83.1%，為自2010年以來(lái)同期最高，按年升3.4個(gè)百分點(diǎn);國(guó)航首兩月累計(jì)客座率為82.6%，為近三年同期最高，按年升2.1個(gè)百分點(diǎn)。

客座率持續(xù)按年大幅上升，供需關(guān)系向好。假設(shè)客座率提升1個(gè)百分點(diǎn)，將對(duì)應(yīng)增厚三大航空股2017年凈利潤(rùn)9%至13%。該行重申國(guó)航及南航“推薦”評(píng)級(jí)。東航(00670)當(dāng)前估值仍較高，暫時(shí)維持“中性”評(píng)級(jí)。

另外，中金對(duì)內(nèi)地三大航企最新評(píng)級(jí)及目標(biāo)價(jià)如下：

股份/評(píng)級(jí)/目標(biāo)價(jià)(港元)

國(guó)航(00753) /推薦/8.3元

南航(01055) /推薦/7.0元

東航(00670) /中性/5.6元