美股打新 | 洋蔥集團(tuán)(OG.US)，變味的社交電商

本文來(lái)自微信公眾號(hào)“懶豬撿財(cái)”，作者：懶豬撿財(cái)。

最近幾個(gè)美股都毫無(wú)征兆的就來(lái)了，每次都搞得臨時(shí)抱佛腳，今天也是在群里看到大家評(píng)論這家公司才知道開(kāi)始招股。

招股信息

新股名稱：洋蔥集團(tuán)(OG.US) 招股時(shí)間：4.29~5.6

上市時(shí)間：5.7支持認(rèn)購(gòu)的券商：富途、老虎、華盛

承銷(xiāo)商：尚乘集團(tuán)、華泰證券、華盛證券等聯(lián)合承銷(xiāo)

洋蔥集團(tuán)是做什么的

洋蔥集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入來(lái)自于APP洋蔥OMAll，屬于進(jìn)口跨境電商，下面這個(gè)圖也很好的解釋了商業(yè)模式，國(guó)外的商品通過(guò)平臺(tái)上的KOC（消費(fèi)者意見(jiàn)領(lǐng)袖），推薦給用戶，促成消費(fèi)成交，所以也稱為社交電商。

下面這個(gè)是APP的首頁(yè)，和其他網(wǎng)購(gòu)平臺(tái)沒(méi)有太大差異，社交主要集中在種草這個(gè)TAB，平臺(tái)的KOC除了在自有平臺(tái)種草，還在其他社交平臺(tái)比如微信、小紅書(shū)等活躍。

財(cái)務(wù)表現(xiàn)

收入：在2018年至2020年期間，公司分別實(shí)現(xiàn)了總收入達(dá)18.1億元、28.5億元和38.1億元，2020年收入增速達(dá)33.7%。凈利潤(rùn)：從2018年至2020年，公司在2019年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)正，達(dá)1.03億元。截至2020年12月31日，公司當(dāng)年凈利潤(rùn)為2.01億元，較前一年大幅增長(zhǎng)95%。運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)方面，訂單總數(shù)從18年550萬(wàn)單增長(zhǎng)到20年1580萬(wàn)單，雖然體量不能和大平臺(tái)比，但增速算比較快了。

活躍KOC總數(shù)，也從18年25萬(wàn)增長(zhǎng)到20年的51.63萬(wàn)，增速很好，但帶來(lái)的效果，促進(jìn)成交數(shù)不見(jiàn)得好。

為啥說(shuō)變味呢

好的社交電商是像拼多多那樣砍一刀，通過(guò)分享給好友幫忙砍價(jià)，從而幫助平臺(tái)達(dá)到裂變?cè)鲩L(zhǎng)流量的效果。為啥說(shuō)變味呢？洋蔥集團(tuán)采用的是KOC的模式，想要成為KOC，平臺(tái)管它叫O"partner，還得先交一筆錢(qián)，金額還不低，12000元，成為KOC之后，要賺錢(qián)可以通過(guò)兩種方式，一個(gè)是種草產(chǎn)品賺取傭金，另一個(gè)是邀請(qǐng)其他人成為O"partner，也是“下線”，邀請(qǐng)人不僅有獎(jiǎng)勵(lì)，之后被邀請(qǐng)人成交的產(chǎn)品，邀請(qǐng)人也有傭金賺，一個(gè)O"partner可以多邀請(qǐng)其他40個(gè)O"partner。

但是我們來(lái)看這些所謂的KOC促成的交易金額，20年才人均7767元，即使19年最高也才9163元，假設(shè)分傭50%好了，那KOC也才賺4000元左右，要三年才能回本那12000元的固定費(fèi)用，雖然偶爾平臺(tái)有現(xiàn)金獎(jiǎng)勵(lì)，但杯水車(chē)薪。因此導(dǎo)致不少KOC入坑后想要快速賺回之前交的固定費(fèi)，只能拉其他其他人成為KOC。所以這聽(tīng)起來(lái)有點(diǎn)CX內(nèi)味了，不過(guò)公司是有實(shí)際業(yè)務(wù)的，因此不能這么定義 ，但如果這個(gè)一直惡性循環(huán)下去，有關(guān)部門(mén)難道不會(huì)管管嗎？網(wǎng)上已經(jīng)看到不少帖子是去消費(fèi)者投訴協(xié)會(huì)投訴的案例。

行業(yè)格局

進(jìn)口跨境電商，阿里(BABA.US,09988)旗下的天貓國(guó)際，加上阿里收購(gòu)的考拉海購(gòu)，已經(jīng)占了半壁江山，超過(guò)50%市場(chǎng)份額，除此之外，京東(JD.US,09618)也占了超過(guò)10%，洋蔥集團(tuán)前十都排不上，在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)內(nèi)優(yōu)勢(shì)不大。

值得申購(gòu)嗎

這種商業(yè)模式不是很看好，好的社交電商會(huì)病毒式裂變，以廉價(jià)的成本給平臺(tái)帶來(lái)流量，壞的社交電商，可能會(huì)被思想扼住自己的喉嚨。

這個(gè)我不申購(gòu)，美股打新，哈啰單車(chē)應(yīng)該快了，可能會(huì)撞車(chē)。

（智通財(cái)經(jīng)編輯：秦志洲）