缺芯波及全球169個行業(yè)！高盛：供應(yīng)短缺將推高通脹、扯經(jīng)濟后腿

本文選自“JT2智管有方”

高盛經(jīng)濟學(xué)家斯賓塞·希爾（Spencer Hill）近日在一份報告中表示，半導(dǎo)體是美國眾多經(jīng)濟活動的核心，持續(xù)的供應(yīng)問題可能會產(chǎn)生漣漪效應(yīng)。在2021年的大部分時間里，供應(yīng)短缺將轉(zhuǎn)化為一種通脹稅，可能導(dǎo)致受影響商品的價格上漲至多3%。該公司說，這將在今年剩余時間里推高通貨膨脹至多0.4個百分點。

根據(jù)高盛最新報告，全球有多達169個行業(yè)在一定程度上受到了芯片短缺的打擊，包括從鋼鐵產(chǎn)品、混凝土生產(chǎn)到空調(diào)制造、啤酒生產(chǎn)等所有行業(yè)，甚至連肥皂制造業(yè)也受到了影響。

該行研究表明，那些在芯片上的花費超過行業(yè)GDP 1%的產(chǎn)業(yè)將受到芯片短缺的影響。比如，汽車行業(yè)在芯片上的花費就占到這一行業(yè)GDP的4.7%。

TS Lombard經(jīng)濟學(xué)家羅里·格林（Rory Green）的觀點更為鮮明，他將半導(dǎo)體稱為“新石油”，因為其生產(chǎn)中斷可能會造成全球影響。格林稱，半導(dǎo)體行業(yè)任何中斷所帶來的連鎖影響正變得越來越明顯。集成電路正成為經(jīng)濟活動的關(guān)鍵商品投入，每一單位GDP增長中半導(dǎo)體貢獻占比將會更高。

高盛稱，半導(dǎo)體短缺對國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的增長和工業(yè)部門的影響相對溫和，不會導(dǎo)致原本將在2021年蓬勃發(fā)展的經(jīng)濟大幅放緩，但影響也不容忽視，綜合來看，芯片短缺可能拖累GDP大約1%，但最可能的情況是拖累GDP0.5%左右。

他并稱，目前的短缺是今年核心商品通脹將保持強勁的一大理由。不過，隨著今年晚些時候到2022年供應(yīng)增加，通脹影響可能不會持續(xù)太久。

關(guān)于其對通脹的影響，太平洋投資管理公司（PIMCO）近日發(fā)布研報稱，預(yù)計汽車公司將面臨更高的芯片成本，但稱這一成本上升不太可能導(dǎo)致全球CPI大幅增長。該機構(gòu)并稱，冠狀病毒導(dǎo)致的供需動態(tài)中斷，以及中美之間持續(xù)的地緣政治緊張局勢導(dǎo)致全球芯片短缺。雖然預(yù)計芯片瓶頸將在今年下半年有所緩解，尤其是對汽車公司而言，但半導(dǎo)體需求將繼續(xù)強勁。從長期來看，PIMCO預(yù)計半導(dǎo)體將出現(xiàn)超級周期。本輪周期性復(fù)蘇中，重點不在基礎(chǔ)設(shè)施，芯片而非“磚塊”是經(jīng)濟復(fù)蘇的關(guān)鍵推動力。

高盛分析師還表示，雖然半導(dǎo)體只占美國產(chǎn)出的0.3%，但它們占GDP 的12%，是重要的生產(chǎn)投入，今年的汽車產(chǎn)量會因半導(dǎo)體短缺而減少2%至6%。

事實上，由于缺少對汽車至關(guān)重要的芯片，多家汽車制造商都削減了產(chǎn)量。英特爾(INTC.US)發(fā)布的2021年第一季度財報顯示，2021年Q1毛利率同比下降5.4個百分點至55.2%，凈利潤下滑41%至34億美元。首席執(zhí)行官帕特·基辛格（Pat Gelsinger）表示，全球芯片供應(yīng)短缺的局面可能還會持續(xù)兩年時間。在更多產(chǎn)能上線滿足芯片需求前，供應(yīng)受限的局面將會繼續(xù)。

（智通財經(jīng)編輯：秦志洲）