信達證券：維持ASM太平洋(00522)“買入”評級 訂單額強勁增長 目標價162港元

智通財經(jīng)APP獲悉，信達證券發(fā)布研究報告，維持ASM太平洋(00522)“買入”評級，目標價162港元。

報告中稱，公司一季度實現(xiàn)營收43.4億港元(5.59億美元)，同比增45.6%，環(huán)比增0.6%(不含物料業(yè)務)，高于前期指引上限。毛利率方面，前期由于公司存貨減值及傳統(tǒng)焊線機等較低毛利率產(chǎn)品占比提升，毛利率下降幅度較大。不過，在分拆物料業(yè)務和產(chǎn)品結(jié)構調(diào)整的雙重因素下，一季度毛利率39.6%，同比增2.68個百分點，環(huán)比增4.12個百分點。得益于毛利率的提升，凈利潤5.28億港元，同比增高1972.2%，為近兩年以來新高。

值得關注的是，一季度公司新增訂單總額創(chuàng)歷史新高，達78.3億港元(10.1億美元)，超前期預期。目前未完成訂單達93.8億港元(12.1億美元)，環(huán)比增58.2%。訂單出貨比高達1.8。此外，公司也對二季度作出營收指引，預計營收6-6.5億美元，同比增24.14%-34.48%，環(huán)比增7.14%-16.07%，且下半年度的收入仍將表現(xiàn)強勁。

信達證券稱，半導體景氣度持續(xù)上行，Mini/ Micro LED需求攀升。一季度封裝設備業(yè)務實現(xiàn)營收27.04億港元(3.49億美元)，同比增78.7%，環(huán)比增13.8%。具體而言：1)集成電路：手機、HPC、5G基建等對芯片需求提升，以及汽車電子等對功率器件及電源管理芯片需求強勁。2)光電業(yè)務：Mini/ Micro LED終端客戶需求攀升;3)CIS：新增訂單高增，但營收相對于去年四季度略有下降。且從訂單來看，顯示封裝設備業(yè)務下游需求依舊旺盛。一季度新增訂單高達53.1億元(6.85億美元)，同比增120.4%，環(huán)比增105.3%。

報告提到，SIP封裝強勁增長，受益歐美客戶生產(chǎn)復蘇。一季度SMT業(yè)務營收16.3億港元(2.11億美元)，同比增11.4%，但環(huán)比下降15.5%。其中用于SIP封裝的SMT設備需求強勁增長，可穿戴及5G手機相關市場尤盛。此外，SMT業(yè)務的回升，也得益于歐美地區(qū)客戶生產(chǎn)恢復正常。從訂單來看，一季度新增訂單高達25.2億港元(3.25億美元)同比增19.5%，環(huán)比增56.1%。彰顯下游需求強勁態(tài)勢。

該行預計，2021年-23年營業(yè)總收入193.85/212.82/236.7億港元，歸母凈利23.35/27.49/31.12億港元。隨著下游封測景氣度上行，先進封裝、光模塊、Mini/Micro LED等放量以及汽車電子驅(qū)動下SMT設備需求提升，公司將迎來新一輪成長。