瑞穗：即使芯片短缺，蔚來(NIO.US)今年交付量仍有望翻番，予“買入”評級

智通財經(jīng)APP獲悉，蔚來(NIO.US)將于4月29日公布第一季度財報，瑞穗分析師Vijay Rakesh對此持樂觀態(tài)度，予蔚來“買入”評級，目標(biāo)價60美元。

該分析師在近期的報告中稱，由于ES8和EC6 SUV的產(chǎn)量大幅增加，蔚來第一季度交付約20100輛汽車，同比增長近五成，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了全球汽車行業(yè)16%的增幅，同時也超過中國市場77%的銷量增幅。蔚來汽車銷量超過了其此前發(fā)布的1.95萬輛的預(yù)測。

盡管汽車廠商仍面臨半導(dǎo)體供應(yīng)問題，但Rakesh表示，蔚來2021年汽車銷量依然強勁。Rakesh認(rèn)為，即使第二季度產(chǎn)量有所減緩，但其全年交付量將有望同比增加近一倍。該分析師預(yù)計，公司今年交付量為8.7萬輛，2022年交付量為14.1萬輛，2023年交付量為22.3萬輛。

Rakesh稱，由于蔚來在中國換電站領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位，將有助于其保持強勁增長勢頭。在換電站里，車主可以為其電動汽車充電，也可以選擇花費幾分鐘的時間更換電池。值得注意的是，蔚來采用車電分離銷售模式，電池作為一種服務(wù)銷售給客戶，而換電服務(wù)包含在電池銷售中。

Rakesh預(yù)計，蔚來部署一座換電站的成本在45萬美元至150萬美元之間，并花費30萬美元用于儲存電池，不過，隨著整個行業(yè)按照政府政策實施“標(biāo)準(zhǔn)化”，未來這兩種成本都將下降。Rakesh指出，蔚來計劃在年底前部署500座換電站。此外，該公司還與中國石化合作以在未來建立多達(dá)5000座換電站。另外，蔚來將允許福特Mustang-E電動汽車的車主使用其充電站，從而擴大蔚來的客戶群，幫助其更快地攤銷充電站成本。

財務(wù)方面，Rakesh預(yù)計，蔚來今年營收將達(dá)到52億美元，每股虧損0.29美元；2022年營收將增長85%，至96億美元，并在2022年首次實現(xiàn)盈利，每股收益將為0.14美元；到2023年，營收將增長73%，達(dá)到166億美元，利潤將增長6倍，每股收益為0.88美元。假設(shè)蔚來能實現(xiàn)這一目標(biāo)，其2023年預(yù)期收益率將降至68倍。