里昂: 空運(yùn)需求復(fù)蘇 升國(guó)泰(00293)目標(biāo)價(jià)至11.7港元

里昂發(fā)表研究報(bào)告表示，美國(guó)新訂單減去庫(kù)存，創(chuàng)2014年后新高，反映貨件空運(yùn)需求復(fù)蘇。過(guò)去這指標(biāo)領(lǐng)先空運(yùn)需求四個(gè)月，意味著夏季的空運(yùn)需求旺盛。蘋果公司的iPhone 8預(yù)計(jì)在今年第三季推出，對(duì)空運(yùn)需求帶來(lái)進(jìn)一步支持。

里昂認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)國(guó)泰航空(00293)的盈利預(yù)測(cè)已見(jiàn)底，空運(yùn)轉(zhuǎn)旺將帶來(lái)驚喜。里昂調(diào)高國(guó)泰盈利預(yù)測(cè)，目標(biāo)價(jià)由8港元升至11.7港元，投資評(píng)級(jí)由“賣出”提升至“跑輸大市”。

該行提升2017年貨運(yùn)量預(yù)測(cè)及收益假設(shè)1%至1.5%，對(duì)國(guó)泰2016至2017年純利展望提高12%至24%。該行展望反映公司從2016年超低盈利預(yù)測(cè)中走出，邁向穩(wěn)步復(fù)蘇。

里昂稱，公司純利對(duì)貨運(yùn)數(shù)據(jù)相當(dāng)敏感。2017年對(duì)國(guó)泰應(yīng)是較好的一年，因燃油對(duì)沖損失減少，而且空運(yùn)需求持續(xù)。公司成本大致固定，1%貨運(yùn)量預(yù)測(cè)及收益的變動(dòng)，會(huì)為公司純利帶來(lái)6%至9%的改變。