中金：敏實(shí)集團(tuán)(00425)拓展新業(yè)務(wù)是正確之選 目標(biāo)價(jià)34港元

智通財(cái)經(jīng)獲悉，中金發(fā)表研報(bào)表示，敏實(shí)集團(tuán)(00425)全資子公司展圖(中國(guó))同淮安開(kāi)發(fā)控股有限公司和實(shí)益簽訂增資協(xié)議。該行認(rèn)為敏實(shí)風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)實(shí)現(xiàn)平衡，給予“推薦”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)34港元。

中金稱，期待集團(tuán)電動(dòng)車市場(chǎng)的發(fā)展?jié)摿ΓL(fēng)險(xiǎn)仍然較高。銷售量和市場(chǎng)份額指引已經(jīng)反映了新能源汽車的增長(zhǎng)趨勢(shì)，且新能源汽車得到政府的大力支持。但是，補(bǔ)貼政策退坡可能給新能源市場(chǎng)的短期表現(xiàn)帶來(lái)壓力。

此外，敏實(shí)集團(tuán)進(jìn)入新能源汽車板塊的成本低，唯一的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)消除。增資后，展圖持有的股權(quán)將減少至12.7%，其運(yùn)營(yíng)業(yè)績(jī)不會(huì)被合并入敏實(shí)集團(tuán)的財(cái)報(bào)。此外，敏實(shí)集團(tuán)擁有從收購(gòu)其持有的 12.3%股權(quán)的認(rèn)購(gòu)期權(quán)，因此敏實(shí)將能夠分享潛在的利潤(rùn)增幅。

中金稱，敏實(shí)擁有豐富的財(cái)務(wù)資源將加速研發(fā)進(jìn)程，可能進(jìn)一步引進(jìn)新投資人。完成增資后，江蘇敏實(shí)的注冊(cè)資本將從3300 萬(wàn)美元增長(zhǎng)至1.33 億美元。新增資金將滿足電動(dòng)汽車設(shè)計(jì)以及新能源汽車生產(chǎn)投資等長(zhǎng)期發(fā)展需要。

該行續(xù)稱，兩個(gè)關(guān)鍵的不確定因素影響公司股價(jià)：中美之間貿(mào)易摩擦以及新能源汽車業(yè)務(wù)的失敗。該行認(rèn)為公司拓展新業(yè)務(wù)是正確之選，且近期股價(jià)下調(diào)提供逢低買入的機(jī)會(huì)。