2月狂拋美債砸崩全球市場(chǎng)，日本人下一步引人關(guān)注

本文來自“華爾街見聞”。

市場(chǎng)正密切關(guān)注日本壽險(xiǎn)公司的下一步動(dòng)向。

從本周開始，包括日本人壽保險(xiǎn)公司和日本郵政等日本主要壽險(xiǎn)公司將公布新財(cái)年的資產(chǎn)配置計(jì)劃。

作為美債最主要的海外買家，日本保險(xiǎn)公司管理的總資產(chǎn)規(guī)模為3.6萬億美元，其中四分之一為外國(guó)證券?？紤]到美債收益率對(duì)于市場(chǎng)走勢(shì)的巨大影響，日本保險(xiǎn)公司資產(chǎn)配置方面的任何細(xì)微變化都將影響市場(chǎng)。

今年2月日本投資者的瘋狂拋售推動(dòng)美國(guó)國(guó)債出現(xiàn)了2016年以來最大的月度跌幅。在美國(guó)國(guó)債基準(zhǔn)收益率接近一年來最高水平的情況下，債券投資者迫切希望知道，日本投資者傾向于在美債收益率處于何種水平情況下購(gòu)買美國(guó)國(guó)債。

美國(guó)財(cái)政部此前數(shù)據(jù)顯示，在截至3月的財(cái)年中，日本投資者繼續(xù)年度凈賣出美國(guó)國(guó)債，為過去7年來的第6次。

但部分市場(chǎng)分析認(rèn)為，考慮到美債收益率水平，日本投資者今年將恢復(fù)美債購(gòu)買。

10年期美國(guó)國(guó)債收益率在去年8月觸及約0.5%的歷史收盤低點(diǎn)后，已經(jīng)大幅反彈，目前略高于1.60%。這一漲幅使得美國(guó)國(guó)債對(duì)日本壽險(xiǎn)公司近年來青睞的一些信貸產(chǎn)品更具吸引力，這些產(chǎn)品的息差已跌至接近歷史低點(diǎn)的水平。

道富環(huán)球投資管理有限公司固定收益及外匯投資組合策略師Hiroshi Yokotani表示，日本投資者可能在市場(chǎng)穩(wěn)定下來時(shí)尋找合適時(shí)機(jī)買入，“考慮到對(duì)沖成本，美債仍具有較高吸引力”。

在對(duì)沖成本方面，2021年第一季度，日元是10國(guó)集團(tuán)中表現(xiàn)最差的貨幣，今年迄今為止日元兌美元下跌了5%以上。處于低位的短期利率使對(duì)沖成本保持在歷史低點(diǎn)附近。

考慮到對(duì)沖成本，日本投資者目前從10年期美國(guó)國(guó)債中獲得的收益率接近1.3%，相比之下，30年期日本國(guó)債的收益率僅為0.65%。

(智通財(cái)經(jīng)編輯：陳詩(shī)燁)