B站(09626)阿里(09988)入股 心動(dòng)公司(2400)讓人心動(dòng)

本文為“聰明錢(qián)走勢(shì)”供稿，文中觀點(diǎn)不代表智通財(cái)經(jīng)觀點(diǎn)。

最近，許多重磅消息頻頻出現(xiàn)，就像小米(01810)造車、騰訊(00700)大股東減持、阿里(09988,BABA.US)被罰巨款等等。其中，嗶哩嗶哩(09626,BILI.US)及阿里巴巴入股心動(dòng)公司(02400)也非常值得留意，當(dāng)時(shí)4月1日新聞一出，股價(jià)即日大升22%。到底大升22%過(guò)后，還值不值得入手?下面將為大家分析。

首先，關(guān)于入股一事，公告是這樣寫(xiě)的：“于2021年3月31日，本公司與配售代理訂立配售協(xié)議。根據(jù)配售協(xié)議，各配售代理已同意作為本公司配售代理以盡力基準(zhǔn)按配售價(jià)每股42.38港元配售26,318,000股配售股份。配售價(jià)較于2021年3月31日于聯(lián)交所所報(bào)收市價(jià)每股47.00港元折讓約9.83%。承配人為參與方為嗶哩嗶哩與淘寶中國(guó)(阿里巴巴)，分別配售2266萬(wàn)股、365.8萬(wàn)股，占總發(fā)行股本的4.72%與0.76%?！眱砷g中國(guó)巨頭攜手接貨，應(yīng)該沒(méi)什么配股新聞的承配人實(shí)力比得上這單。所謂配股，市場(chǎng)人士一聽(tīng)到通常都會(huì)退避三舍，擔(dān)心是高位賣貨套現(xiàn)。不過(guò)，如果接貨是有實(shí)力的人則另作別論，而由這兩間中國(guó)巨頭一同接貨，更加是好消息，擺明車馬是戰(zhàn)略性合作。

心動(dòng)公司的原有股東里還有流量巨頭字節(jié)跳動(dòng)，即是說(shuō)已經(jīng)有三大巨頭坐陣，再加上有游戲界小茅臺(tái)之稱的吉比特、IGG、莉莉絲、制作《原神》的米哈游及疊紙等多家優(yōu)秀國(guó)產(chǎn)研發(fā)商。心動(dòng)公司擁有了超強(qiáng)大的上游及下游公司的支持，不論游戲的銷售渠道還是游戲內(nèi)容都有了一定保證。更重要一點(diǎn)是，它們組成了一個(gè)非騰訊聯(lián)盟，聯(lián)手打騰訊，這可是有點(diǎn)看頭。

其次，本次的配售在相對(duì)低位，亦加上發(fā)行2026年到期的可換股債券，籌集了近30億元的資金。心動(dòng)公司可以利用這筆資金去推動(dòng)TapTap的發(fā)展。TapTap是公司除自研游戲外另一個(gè)核心競(jìng)爭(zhēng)力和驅(qū)動(dòng)力。Tap Tap對(duì)比起其他流量渠道的特色，簡(jiǎn)單點(diǎn)說(shuō)就是它的「零分成」模式。這讓游戲開(kāi)發(fā)商享有更高的毛利率，從而吸引更多高質(zhì)素游戲選擇Tap Tap，蠶食高分成的傳統(tǒng)Android商店市場(chǎng)。而「零分成」，也就是說(shuō)，收入靠廣告。所以，未來(lái)重點(diǎn)就是增加用戶人數(shù)。于2020年，TapTap的中國(guó)版本移動(dòng)應(yīng)用程式的平均月活躍用戶為2570萬(wàn)人，同比增長(zhǎng)43.7%;截至2020年12月31日止年度，海外版移動(dòng)應(yīng)用程序的平均月活躍用戶為481萬(wàn)人，同比增長(zhǎng)330.9%。截至2020年12月31日止三個(gè)月，平均月活躍用戶為1070萬(wàn)人，成績(jī)不錯(cuò)。只要能保持這種人數(shù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)，TapTap的潛力是非常大的。

于4月6日，公司宣布完成了對(duì)后端云服務(wù)解決方案提供商Lean Cloud的收購(gòu)，Lean Cloud主要服務(wù)是使開(kāi)發(fā)者免去服務(wù)器環(huán)境部署和運(yùn)維、數(shù)據(jù)分布式儲(chǔ)存等復(fù)雜的后端工作，并為開(kāi)發(fā)者提供豐富的工具、平臺(tái)和服務(wù)。例如協(xié)助開(kāi)發(fā)者搭建游戲后端和聊天系統(tǒng)等，令開(kāi)發(fā)者能專注于設(shè)計(jì)游戲玩法、劇情和美術(shù)。本次收購(gòu)后Tap Tap開(kāi)發(fā)者服務(wù)與Lean Cloud的業(yè)務(wù)會(huì)進(jìn)一步整合，Lean Cloud的團(tuán)隊(duì)有望為T(mén)ap Tap帶來(lái)更強(qiáng)的研發(fā)技術(shù)，推進(jìn)TapTap平臺(tái)ToB能力的升級(jí)，為游戲開(kāi)發(fā)者提供更多更強(qiáng)大的服務(wù)，進(jìn)一步拓展TapTap平臺(tái)在游戲產(chǎn)業(yè)地位。

總括而言，心動(dòng)公司組成了一個(gè)有三大巨頭 ─ 嗶哩嗶哩、字節(jié)跳動(dòng)及阿里巴巴坐陣的非騰訊聯(lián)盟，大大提升了心動(dòng)公司的實(shí)力，另外，Tap Tap平臺(tái)的發(fā)展?jié)摿o(wú)限，相信將會(huì)是未來(lái)一個(gè)長(zhǎng)線的增長(zhǎng)動(dòng)力。至于估值吸引嗎?心動(dòng)公司主席黃一孟已經(jīng)用行動(dòng)告訴你，他于4月1日以每股平均價(jià)56.5406元，增持了公司210萬(wàn)股。若以TapTap平臺(tái)為核心對(duì)心動(dòng)公司估值，根據(jù)中信證券的研報(bào)，2023年以單用戶價(jià)值計(jì)算估值，各大公司的平均單MAU(Monthly Active User)市值為217美元，若只給予公司心動(dòng)公司約一半的單MAU市值126美元，乘以5250萬(wàn)MAU，市值為514億港元，即2023年目標(biāo)價(jià)為113元。

利益申報(bào):筆者執(zhí)筆時(shí)沒(méi)有持有上述股份。

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