全球芯片短缺，制造商密集漲價，將產(chǎn)生哪些影響?

本文來自 微信公眾號“JIC投資觀察”，作者：朱丹。

作為全球最大晶圓代工廠的臺積電(TSM.US)近期連續(xù)三次漲價：3月29日，12英寸晶圓價格上調(diào)25%;3月30日提高驅(qū)動芯片的代工報價;4月1日確認從年底取消對客戶的優(yōu)惠。

此外，中芯國際(00981)、聯(lián)華電子、力積電等多家芯片制造商也紛紛漲價。中芯國際已經(jīng)通知客戶，4月1日起將全線漲價，已下單未上線的訂單則將按新價格計價，其漲價幅度大約在15%-30%之間。

同時，4月1日市場流傳出臺積電總裁魏哲家的一封內(nèi)部信件，提到臺積電擬在未來3年計劃投資1000億美元來擴充產(chǎn)能。

其他半導(dǎo)體巨頭也不甘人后：2021年三星資本開支計劃300億美元，同比增加20%，并耗資170億美元資美國設(shè)立新的芯片工廠;英特爾(INTC.US)將投資200億美元在美國亞利桑那州興建2座晶圓代工廠，重返芯片代工環(huán)節(jié)。

但業(yè)界也有聲音認為，目前全球晶圓制造產(chǎn)能緊缺可能是因為下游在恐慌性備貨，導(dǎo)致下單力度超過真實需求。臺積電董事長劉德音更直言，新冠疫情或貿(mào)易紛爭導(dǎo)致了供給吃緊，目前半導(dǎo)體真實產(chǎn)能仍大于真實需求，主要經(jīng)濟體競相在國內(nèi)建立芯片產(chǎn)能是低效率的。

本輪芯片短缺危機，始于去年新冠大流行時的一個“誤判”。當(dāng)新冠疫情在世界各地蔓延時，許多企業(yè)預(yù)計人們會削減開支。

然而，被禁足的人們，開始不停地在家網(wǎng)購高科技產(chǎn)品。他們購買更好的電腦和更大的顯示器，以便遠程工作;他們給孩子們購買新的Pad用于遠程學(xué)習(xí)。

為了讓居家隔離變得更有意思，他們還購買4K電視、游戲機、牛奶起泡器、空氣炸鍋和浸入式攪拌機，新冠大流行儼然變成了延長版的“黑色星期五”。

新冠疫情導(dǎo)致智能終端的需求飆升，以至于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈無法為所有的電腦、電視和游戲機顯示屏制造足夠多的顯示驅(qū)動芯片。另外，還有很多公司正在給新產(chǎn)品添加屏幕，例如冰箱、智能溫度計和汽車娛樂系統(tǒng)，進一步加劇供需失衡。

汽車系統(tǒng)驅(qū)動芯片的供應(yīng)特別受到擠壓，是因為它們通常是在8nm硅片上制造的，而不是在更高級的12nm硅片上制造的。世界第二大硅晶圓制造商的Sumco Corp.報告稱，到2020年，8nm設(shè)備生產(chǎn)線的平均月產(chǎn)能約為5000片晶圓，比2017年要少。

從去年第四季度開始爆發(fā)的汽車芯片問題一直持續(xù)至今，3月以來，沃爾沃、通用(GM.US)、福特(F.US)、豐田(TM.US)、本田(HMC.US)、日產(chǎn)、蔚來(NIO.US)等車企陸續(xù)表示，因半導(dǎo)體的供應(yīng)緊張暫停部分工廠的生產(chǎn)計劃。

01全球缺“芯”沖擊了哪些行業(yè)?

消費電子和汽車首當(dāng)其沖。

消費電子：以手機、無線耳機、游戲機為代表的產(chǎn)品都受到了不同程度的影響。3月31日富士康表示，芯片短缺將使其今年出貨量減少10%，可作為全球消費電子行業(yè)缺芯程度的參考。小米CEO雷軍近日接受采訪時更謹慎，表示手機行業(yè)的缺芯可能要延續(xù)2年時間，終端價格將難免上漲。

汽車：汽車芯片交付周期(至少6個月以上)比消費電子更長，疫情對汽車的需求沖擊又比消費電子更大，導(dǎo)致疫情后汽車芯片的供需錯配更加嚴(yán)重。目前全球包括大眾、福特、通用、豐田、本田、沃爾沃、蔚來在內(nèi)的多個知名廠商都有或長或短的停工舉動。

市場調(diào)研機構(gòu)Bernstein Research認為，2021年缺芯可能導(dǎo)致全球汽車減產(chǎn)至少450萬輛(2019年全球汽車產(chǎn)量不到9200萬輛，相當(dāng)于產(chǎn)量下滑5%)。

02 全球缺“芯”的根源在哪里?

有需求短期暴增，也有供需錯配矛盾。

疫情催生局部需求井噴。雖然疫情對汽車等行業(yè)造成了嚴(yán)重打擊，但對PC、平板、游戲機等宅經(jīng)濟行業(yè)卻產(chǎn)生了前所未有的拉動。以PC為例，2020年全球PC銷量同比增長了5%，終結(jié)了連續(xù)多年的負增長，也創(chuàng)下2010年以來增速之最。

除了像PC這種傳統(tǒng)行業(yè)因為疫情“老樹換新芽”，諸如智能汽車、人工智能、5G產(chǎn)業(yè)鏈等新興下游這兩年也在急劇擴張，整體需求芯片呈現(xiàn)爆發(fā)增長的態(tài)勢。

供需錯配進一步加劇了矛盾。這次全球缺芯背后有兩個明顯的供需錯配特征：一是8寸成熟制程缺貨更甚12寸先進制程。過去幾年，上游晶圓廠的擴產(chǎn)主要集中在更“先進”的12寸上。

根據(jù)IC Insight統(tǒng)計，預(yù)計10nm以下先進制程市占率將從2019年的4%大幅提升至2024的30%，而10nm -20nm和20nm-40nm制程的比例將從52%萎縮至33%。

但問題是，這一輪需求的井噴很多集中在相對“落后”而又有成本優(yōu)勢的的8寸產(chǎn)能上，比如PC中相對傳統(tǒng)的電源、天線、顯示控制等環(huán)節(jié)。二是黑天鵝事件頻發(fā)養(yǎng)成了下游的恐慌性備貨習(xí)慣。

正如臺積電董事長劉德音所言，這兩年新冠疫情等黑天鵝事件接連沖擊全球半導(dǎo)體市場，導(dǎo)致大量應(yīng)用端企業(yè)大幅囤芯以應(yīng)對潛在的供應(yīng)鏈威脅，存在“超額下單”的現(xiàn)象，進一步加劇了短期供給緊張。

03 全球缺“芯”帶來哪些投資機會?

上游晶圓廠商，8寸產(chǎn)能多的有額外彈性。全球晶圓代工龍頭臺積電、三星、聯(lián)電、格芯、中芯都會受益于這一波晶圓短缺和提價浪潮。緊缺程度更高的8寸制程龍頭華虹還能享受額外彈性。

備貨充足的汽車或消費電子廠商。比如特斯拉、小米。在大眾、福特因缺芯紛紛下調(diào)今年銷量目標(biāo)時，特斯拉一季度電動車交付量大超市場預(yù)期，印證了其強大的供應(yīng)鏈能力。而小米此前表示已經(jīng)提前鎖定了今年2億片手機主芯片，也屬于先發(fā)制人備貨充足。

受益晶圓廠擴展的“鏟子類”公司。全球晶圓廠擴產(chǎn)新聞屢屢刷屏，比如3月25日英特爾計劃200億美元新建代工廠，4月1日臺積電表示未來3年投資1000億美元擴產(chǎn)(此前已公布2021年資本開支同比+47%至280億美元)。

這些擴產(chǎn)計劃能否全部落地存疑，但至少對上游“賣鏟子”的公司是個重大利好，比如全球封裝設(shè)備龍頭ASM Pacific，客戶包括了臺積電、英特爾、長電。再比如從中國走向全球的半導(dǎo)體清洗設(shè)備龍頭盛美，客戶包括了中芯、SK Hynix等。

(智通財經(jīng)編輯：馬火敏)