野村：維持中國(guó)海外發(fā)展(00688)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)31.85港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，野村發(fā)布研究報(bào)告，維持中國(guó)海外發(fā)展(00688)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)31.85港元。

報(bào)告中稱(chēng)，公司去年業(yè)績(jī)略遜預(yù)期，主因毛利率較預(yù)期疲弱，而管理層對(duì)增長(zhǎng)也充滿野心，包括今年高過(guò)同業(yè)的合約銷(xiāo)售增長(zhǎng)目標(biāo)及進(jìn)取的買(mǎi)地預(yù)算。該行預(yù)期公司于2020-22年表現(xiàn)將優(yōu)于同業(yè)，收入預(yù)計(jì)有雙位數(shù)增長(zhǎng)及毛利率同比跌1至2個(gè)百分點(diǎn)。

野村表示，公司預(yù)期今年及未來(lái)5年合約銷(xiāo)售同比有雙位數(shù)增長(zhǎng)，該行估計(jì)其銷(xiāo)售目標(biāo)年復(fù)合增長(zhǎng)約15%，而今年可售資源為7700億元人民幣，較去年升7%，并預(yù)計(jì)今年已確認(rèn)收入將增20%。此外，管理層預(yù)計(jì)毛利率會(huì)維持行業(yè)水平，意味將會(huì)進(jìn)一步下跌，但預(yù)期跌勢(shì)將溫和。土儲(chǔ)方面，去年有25%新增土地是來(lái)自非公開(kāi)渠道，遠(yuǎn)超2019年的約10%，多元化的土儲(chǔ)收購(gòu)策略將有助穩(wěn)定毛利率的跌勢(shì)。