野村：升龍湖集團(tuán)(00960)目標(biāo)價(jià)至58港元 評(píng)級(jí)“買入”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，野村發(fā)布研究報(bào)告，將龍湖集團(tuán)(00960)目標(biāo)價(jià)由45.5港元升至58港元，評(píng)級(jí)“買入”。

報(bào)告中稱，公司指引2020-23年年復(fù)合增長(zhǎng)可達(dá)20%，同時(shí)也預(yù)期可持續(xù)收入將成增長(zhǎng)的重要引擎。該行估算到2023年或之前，可持續(xù)收入將貢獻(xiàn)其盈利的26%，而去年僅占16%左右。

該行表示，在業(yè)績(jī)電話會(huì)議中，公司對(duì)核心盈利增長(zhǎng)指引有信心，主要考慮物業(yè)開發(fā)收入2020-23年的年復(fù)合增長(zhǎng)可達(dá)15-20%，而毛利率則超25%，在可持續(xù)收入方面的年復(fù)合增長(zhǎng)則預(yù)計(jì)為40%。公司現(xiàn)時(shí)有54個(gè)商場(chǎng)于產(chǎn)品線上，加上物管業(yè)務(wù)擴(kuò)張快速，估計(jì)于2021年管理面積將同比增超50%至2.6億平方米。

野村認(rèn)為，考慮到2020-23年公司銷售年復(fù)合增長(zhǎng)約為15-20%，公司今年銷售目標(biāo)為3100億元人民幣(下同)，同比升15%，而可售資源則同比升12%至4700億元。該行去年收購了121塊新地，涉及2570萬平方米，相當(dāng)于去年售出的面積1.6倍，意味銷售增長(zhǎng)有較高的可見性，同時(shí)凈負(fù)債也維持在46%的低位。另外管理層也重申無意分拆物管上市，不過期望在相關(guān)范疇將有更多并購，預(yù)計(jì)未來將維持穩(wěn)定派息比率，短期也無意配股。