“雙循環(huán)”格局下物流業(yè)大發(fā)展 中集車輛(01839)國(guó)內(nèi)半掛車業(yè)務(wù)營(yíng)收大增近46%

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，3月25日晚間，中集車輛(01839)發(fā)布了2020年全年業(yè)績(jī)。受益“雙循環(huán)”戰(zhàn)略對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的積極影響，以及半掛車新國(guó)標(biāo)的全面實(shí)施等政策推動(dòng)，2020年公司營(yíng)業(yè)收入達(dá)262.5億元，創(chuàng)下歷史新高。

其中國(guó)內(nèi)半掛車收入達(dá)74.5億元，同比增長(zhǎng)45.8%，同時(shí)毛利率提升1.9個(gè)百分點(diǎn)。在疫情嚴(yán)重影響全球經(jīng)濟(jì)的2020年，中集車輛這一業(yè)績(jī)十分亮眼。

中國(guó)半掛車收入大增45.8% 毛利率提升1.9個(gè)百分點(diǎn)

2020年5月底的兩會(huì)中，國(guó)家將“雙循環(huán)”發(fā)展戰(zhàn)略納入《中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議》。

“雙循環(huán)”戰(zhàn)略推進(jìn)過(guò)程中，物流業(yè)的提速增效，是提高經(jīng)濟(jì)社會(huì)運(yùn)轉(zhuǎn)效率是重中之重，也是發(fā)展的著力點(diǎn)?；赝?020年，內(nèi)循環(huán)已經(jīng)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)提供了強(qiáng)勁的動(dòng)力，物流業(yè)得到了巨大的發(fā)展空間。

數(shù)據(jù)顯示，2020年1-12月，行業(yè)件量累計(jì)完成833.6億票，累計(jì)同比增長(zhǎng)31.2%。另?yè)?jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2020年中國(guó)牽引車銷售83.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)48%，總銷量近十年最高。

作為全球半掛車和專用車高端制造龍頭，中集車輛無(wú)疑也是中國(guó)物流業(yè)飛速發(fā)展的最大受益者之一：2020年，中集車輛中國(guó)半掛車業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入74.5億元，同比增長(zhǎng)45.8%。

中國(guó)市場(chǎng)收入大增的同時(shí)，毛利率同比也有不俗表現(xiàn)，尤其是中國(guó)區(qū)，半掛車毛利率從11.7%提升到13.6%，同比提升1.9個(gè)百分點(diǎn)。進(jìn)而帶動(dòng)中集車輛全球半掛車業(yè)務(wù)毛利率，提升0.3個(gè)百分點(diǎn)。

可見(jiàn)在新市場(chǎng)環(huán)境下，公司技術(shù)優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步得到了市場(chǎng)的認(rèn)可，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)勢(shì)明顯。

政策+市場(chǎng)雙輪驅(qū)動(dòng) 2021年半掛車未來(lái)可期

2020年已經(jīng)實(shí)現(xiàn)大增，但業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，對(duì)行業(yè)龍頭2021年還有更好的機(jī)會(huì)，因?yàn)檎吆褪袌?chǎng)對(duì)行業(yè)龍頭更加友好。

首先是第二代半掛車新國(guó)標(biāo)GB1589-2016與GB7258-2017進(jìn)入執(zhí)行新階段。

其中，GB1589-2016嚴(yán)格規(guī)定了各貨運(yùn)車型的限重，單車運(yùn)力較舊版標(biāo)準(zhǔn)下降10-25%。而GB7258-2017規(guī)定了三軸的欄板式、倉(cāng)柵式半掛車的所有車輪應(yīng)裝備盤式制動(dòng)器和空氣懸架等技術(shù)。

根據(jù)中信證券測(cè)算，按照新國(guó)標(biāo)規(guī)定，倉(cāng)柵、欄板半掛車成本上增加4萬(wàn)元左右，這基本抹平了不合規(guī)半掛車與合規(guī)半掛車的價(jià)格差距。使市場(chǎng)對(duì)合規(guī)、高端的半掛車型接受度更高。

除此之外，2020年1月1日起，高速公路按軸收費(fèi)正式實(shí)施，取代了此前的計(jì)重收費(fèi)。這意味著收費(fèi)相同的情況下，半掛車自重越低，則貨車能夠裝載的貨物越多，市場(chǎng)產(chǎn)生了對(duì)輕量化半掛車的需求。

輕量化技術(shù)在材料、設(shè)計(jì)、加工等各方面均存在技術(shù)門檻，眾多中小廠商無(wú)法完成產(chǎn)品的輕量化升級(jí)，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力減弱，最終將被淘汰出市場(chǎng)。而有“高端制造體系”加持的中集車輛，已經(jīng)在智能化、輕量化方面有著深厚的技術(shù)積累。

多種因素催化之下，半掛車市場(chǎng)集中度有望進(jìn)一步向行業(yè)龍頭提升。而根據(jù)中集車輛招股書顯示，我國(guó)半掛車行業(yè)市場(chǎng)集中度較低，CR5約為28%，相比之下，北美CR5約為77%，歐洲CR5為63%。

在政策趨嚴(yán)、市場(chǎng)集中程度提升的進(jìn)程中，在人力成本、原材料成本和智能化技術(shù)方面有著深厚積累的行業(yè)龍頭，將會(huì)是最大的受益者。