富瑞：升雅居樂集團(03383)目標(biāo)價24.2%至13.94港元 評級“買入”

智通財經(jīng)APP獲悉，富瑞發(fā)布研究報告，將雅居樂集團(03383)目標(biāo)價由11.22港元升24.2%至13.94港元，評級由“持有”升至“買入”。

報告中稱，公司去年業(yè)績表現(xiàn)強勁，核心凈利潤同比升23%，除了毛利率處于30%的穩(wěn)定水平外，公司的資產(chǎn)負債表更有顯著改善，借貸上限提高。

該行表示，公司的非地產(chǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展良好，加強了該行對管理層目標(biāo)的信心，而其目標(biāo)是在中期內(nèi)將公司發(fā)展成有多元化收入來源的企業(yè)。管理層在業(yè)務(wù)發(fā)布會上，表達了在未來幾年進一步改善資產(chǎn)負債表的決心，加上其擴大的預(yù)訂項目，認(rèn)為公司今年底將可完成監(jiān)管設(shè)置的“三道紅線”，這將支持潛在的信用升級，進一步降低集團的借貸成本，以及減輕保證金壓力。

富瑞認(rèn)為，公司今年的銷售目標(biāo)為1500億元人民幣，鑒于其2500億元人民幣的可售資源，認(rèn)為有關(guān)目標(biāo)保守。此外，考慮到平均土地成本僅占平均售價的27%，預(yù)期公司2021-23年的毛利率將維持于28%至30%的同業(yè)以上水平。