富瑞：重申華潤啤酒(00291)“買入”評級 目標(biāo)價(jià)降至72.6港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，富瑞發(fā)布研究報(bào)告，重申華潤啤酒(00291)“買入”評級，目標(biāo)價(jià)由80.7港元降至72.6港元。

報(bào)告中稱，公司去年凈利潤同比增長59.6%至21億元人民幣，而銷售額下跌5.2%至315億元人民幣，分別較該行和市場預(yù)期低1.4%和2.8%，主要由于平均售價(jià)遜預(yù)期。

該行預(yù)期，公司今年銷售將增長13%，經(jīng)常性凈利潤將同比增長20%。銷售增長主要受銷量增長5%和平均售價(jià)升8%所推動(dòng)。銷量增長則是因?yàn)椴惋嫼鸵股钸M(jìn)一步復(fù)蘇，高端產(chǎn)品的銷售增長超30%，但同時(shí)也被部分低端產(chǎn)品銷量減少所抵銷。

富瑞認(rèn)為，隨著工廠關(guān)閉，和裁員后效率提升，銷售及行政開支比率將會減低。銷售費(fèi)用方面，公司將繼續(xù)增加其在品牌和營銷方面的投資，以爭取高端啤酒領(lǐng)域的市占率?？紤]到原材料成本上升的影響，對公司長期增長和通過持續(xù)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級及提高產(chǎn)能后的效率去提高盈利能力保持樂觀態(tài)度。