大和：數(shù)碼通(00315)服務收入將續(xù)跌 維持“中性”評級

大和發(fā)表研究報告表示，數(shù)碼通(00315)2月16日中期溢利減少2%，該行維持“中性”評級，11.6港元目標價不變。

該行稱，公司服務收入下跌，主要受到結構性挑戰(zhàn)以及手機銷售的競爭所拖累。更多客戶轉用SIM　Only月費計劃，故手機配件相關的補貼及攤銷費用較低。雖然配件銷售疲弱，但批發(fā)配件業(yè)務利潤率有所改善，有利EBIT表現(xiàn)。不過整體EBITDA╱EBIT仍要跌9至10%。

管理層表明2017財年下半年純利仍受壓，大和預期服務收入將續(xù)跌，因漫游服務收入減少，漫游收入占服務收入14%。該行指出數(shù)碼通服務收入方面的趨勢明顯較同行香港電訊(06823)弱，后者同期獲10%的增幅。

不過，集團經(jīng)扣除手機補貼攤銷后的服務收入與去年同期相比大致平穩(wěn)。管理層也提到競爭將加劇，而客戶流失量上升，主要由于iPhone6的合約期滿。