大和：升李寧(02331)目標(biāo)價(jià)66%至56.5港元 評(píng)級(jí)“買入”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，大和發(fā)布研究報(bào)告，將李寧(02331)目標(biāo)價(jià)由34港元升66%至56.5港元，評(píng)級(jí)由“跑贏大市”升至“買入”。

報(bào)告提到，公司去年凈利同比升13.3%至17億元人民幣(下同)，較該行預(yù)測及市場預(yù)期好6%，董事會(huì)宣派每股20.46分末期息，意味去年派息比率達(dá)30%，考慮到公司渠道庫存水平復(fù)蘇較好，加上零售去化表現(xiàn)強(qiáng)勁，增長前景也表現(xiàn)正面。

該行稱，去年公司收入同比升4.2%至145億元，雖然零售環(huán)境受疫情影響，公司毛利率維持在49.1%水平，經(jīng)營溢利及經(jīng)營利潤率分別升42.3%及增長4.1個(gè)百分點(diǎn)，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)也改善了6天至20天，去年第四季整體零售去化率升15%左右，當(dāng)中線下升幅約11-14%左右，而線上則升35%左右，到去年底公司渠道庫存水平4.2個(gè)月，與2019年底相若。

管理層表示，公司策略將聚焦強(qiáng)化研發(fā)能力、改善供應(yīng)鏈及產(chǎn)品組合，另外也會(huì)透過加強(qiáng)單店盈利改善零售渠道，并通過整合全渠道業(yè)務(wù)模式加強(qiáng)協(xié)同效應(yīng)等。