吊打美股科技股，“懷舊指數(shù)”股行情火爆平均漲61%

本文來自“巴倫周刊”。

很多人對(duì)技術(shù)的發(fā)展和快速發(fā)生的變化有著復(fù)雜的感受?，F(xiàn)在，投資者在這種矛盾心理中找到了機(jī)會(huì)：買入引起他們懷舊之情的股票可能是對(duì)沖昂貴的科技股和ARK Innovation等炙手可熱的ETF的最佳方式。

過去兩個(gè)月，筆者一直在試圖搞明白游戲驛站(GME.US)最近掀起的瘋狂到底是怎么回事。筆者和《巴倫周刊》其他記者就這個(gè)話題做了大量報(bào)道、國會(huì)為此舉行了持續(xù)數(shù)小時(shí)的聽證會(huì)、華爾街的分析師和策略師們也就此發(fā)布了大量研報(bào)。但筆者還是無法得出解釋這只股票劇烈波動(dòng)的合理原因。

上周游戲驛站飆升了92%，目前接近1月底觸及的高點(diǎn)。最近一輪上漲似乎是由該公司任命瑞安·科恩(Ryan Cohen)——游戲驛站的投資者和董事、Chewy創(chuàng)始人——加入一個(gè)致力于公司轉(zhuǎn)型的董事會(huì)委員會(huì)而引發(fā)的。但科恩的加入并不是一件新鮮事，幾個(gè)月來他一直都是游戲驛站大漲行情中的核心人物。

他最初的投資推動(dòng)游戲驛站從5美元漲到了18美元。科恩加入董事會(huì)后，股價(jià)從18美元漲到了325美元。

所以，如果投資者相信有效市場這個(gè)概念，那么游戲驛站的股價(jià)就沒有理由因?yàn)槎聲?huì)的最新聲明而暴漲。事實(shí)上，投資者通常會(huì)在聽到這類消息后退出，即所謂的“在有傳言時(shí)買入，在傳言變成事實(shí)時(shí)賣出”(buy the rumor, sell the news)。

但游戲驛站卻繼續(xù)走高。所以，不要再和市場趨勢(shì)作對(duì)了。

在游戲驛站的交易中尋找模式已經(jīng)成為一種趨勢(shì)，而且實(shí)際上還能獲得收益。被大量做空的股票突然風(fēng)光起來，任何在社交媒體網(wǎng)站Reddit上被大量提及的股票都是不錯(cuò)的短線交易。但游戲驛站引發(fā)的這種現(xiàn)象的核心其實(shí)更像是一股懷舊情緒。

買入游戲驛站意味著投資者在實(shí)體店和電商之間選擇了前者，在實(shí)體光盤和數(shù)字下載之間也選擇了前者。除了游戲驛站和AMC娛樂控股(AMC.US)，這種懷舊情緒也體現(xiàn)在了其他一些股票上。

2021年標(biāo)普500指數(shù)中表現(xiàn)最好的股票是ViacomCBS (VIAC.US)，該股上漲了155%。ViacomCBS推遲了向流媒體的轉(zhuǎn)型，2020年流媒體僅占其收入的10%。該公司仍然是一家廣播和有線電視公司，還有一些額外的電影收入。

受熱捧的傳統(tǒng)媒體公司中還包括Gannett (GCI.US)。該公司很久以前就放棄了廣播業(yè)務(wù)，并被認(rèn)為是報(bào)業(yè)走向滅亡的典型代表，然而該公司股價(jià)今年上漲了69%。

再舉一個(gè)例子，Deluxe (DLX)，一個(gè)世紀(jì)前成立時(shí)，這家做支票簿的公司曾是金融科技的領(lǐng)頭羊。今年該股上漲了42%。

這種懷舊情緒甚至蔓延到了IPO市場。3月12日，成立于1943年的織物和工藝品銷售商Joann (JOAN) 10年來首次重返市場。

我們中有很多人對(duì)技術(shù)的發(fā)展和快速發(fā)生的變化有著復(fù)雜的感受?，F(xiàn)在，投資者在這種矛盾心理中找到了機(jī)會(huì)：買入引起他們懷舊之情的股票可能是對(duì)沖昂貴的科技股和ARK Innovation等炙手可熱的ETF的最佳方式。

本著這種精神，筆者編制了一個(gè)“懷舊指數(shù)”，列出了一籃子本應(yīng)被科技顛覆、但卻得以存活下來的公司。除了ViacomCBS、Gannett和Deluxe，還包括了連鎖影院Cinemark Holdings (CNK)、玩具制造商美泰(MAT)、校園書店運(yùn)營商Barnes & Noble Education (BNED)、郵資機(jī)制造商Pitney Bowes (PBI)、手表制造商Fossil Group (FOSL)、報(bào)稅服務(wù)連鎖企業(yè)H&R Block (HRB)和Weight Watchers的母公司W(wǎng)W International (WW)。

從某種程度上來說，這個(gè)指數(shù)里的股票屬于能受益于經(jīng)濟(jì)重啟的股票，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)重啟后一些人會(huì)放棄使用疫情期間不得不采用的一些技術(shù)，重返更傳統(tǒng)的方式。

今年迄今為止，這些股票的平均漲幅為61%，其中ViacomCBS和Barnes & Noble Education(BNED.US)漲幅最大，后者高達(dá)91%。

Craig-Hallum的亞歷克斯·福爾曼(Alex Fuhrman)是僅有的兩名Barnes & Noble Education的分析師之一，稱這是他最看好的受益于經(jīng)濟(jì)重啟的股票。該公司經(jīng)營著765家實(shí)體書店，大部分都在大學(xué)校園里。

該公司近日在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上說，“每天我們都從大學(xué)那里得到好消息和良好反饋，根據(jù)他們的計(jì)劃，秋季學(xué)期以一種更正常的方式重新開放。”

福爾曼也跟蹤研究WW International，稱這是一只“被人忽視的受益于經(jīng)濟(jì)重啟的股票”。他指出，疫情期間該公司停辦了一些業(yè)務(wù)，但網(wǎng)上訂閱會(huì)員人數(shù)達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的水平。他說，“我們的品牌的重要性一如既往，”隨著經(jīng)濟(jì)重新開放，“之前停辦的業(yè)務(wù)會(huì)逐漸恢復(fù)?！?/p>

雖然這些“懷舊股票”近期都反彈了，但還是低于歷史高點(diǎn)。Barnes & Noble Education在2015年從Barnes & Noble剝離出來后不久股價(jià)為15美元，現(xiàn)在是9美元。

說到Barnes & Noble，筆者很好奇該公司的股票在這個(gè)“游戲驛站時(shí)代”會(huì)有什么變化。這兩家公司擁有相同的歷史，都是由倫納德·里吉奧(Leonard Riggio)建立起來的，也都擁有實(shí)體資產(chǎn)。

2019年，Elliott Management將Barnes & Noble私有化，當(dāng)時(shí)傳統(tǒng)零售商舉步維艱。包括債務(wù)在內(nèi)的收購價(jià)格為6.83億美元。如果該公司仍在上市，WallStreetBets論壇上的散戶可能會(huì)蜂擁而上。參考游戲驛站目前3.5倍的市銷率，Barnes & Noble的估值將達(dá)到120億美元(基于該公司最近的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù))。

筆者曾詢問我問Elliott Management對(duì)不斷變化的傳統(tǒng)零售格局有什么看法，但該公司沒有就此發(fā)表評(píng)論。

即便如此，Barnes & Noble進(jìn)行IPO的時(shí)機(jī)可能已經(jīng)成熟。這也是多年來傳統(tǒng)企業(yè)第一次有機(jī)會(huì)與顛覆行業(yè)的新入場者展開交鋒。

（智通財(cái)經(jīng)編輯：莊禮佳）