國元證券：晶盛機電（300316.SZ）單晶硅龍頭再簽大單，維持“買入”評級

智通財經(jīng)APP獲悉，囯元證券發(fā)布研究報告稱，預(yù)計晶盛機電（300316.SZ）2020至2022年分別實現(xiàn)營業(yè)收入41.84/57.97/74.91億元，實現(xiàn)歸母凈利潤8.52/12.65/17.05億元，對應(yīng)當(dāng)前PE分別為50/34/25X，考慮到公司的產(chǎn)業(yè)鏈地位及半導(dǎo)體業(yè)務(wù)的高成長性，維持“買入”評級。

囯元證券指出，國內(nèi)光伏單晶硅產(chǎn)能預(yù)計2020至2022年三年有望提升超過300GW，光伏硅片擴產(chǎn)項目持續(xù)落地，實際進展或超預(yù)期，有望向市場釋放大量光伏設(shè)備訂單。公司與普萊美特合作打造半導(dǎo)體核心精密真空閥門部件國產(chǎn)化基地，有望推動技術(shù)升級、產(chǎn)品研發(fā)和市場拓展，填補國內(nèi)半導(dǎo)體關(guān)鍵閥門空白，實現(xiàn)國產(chǎn)化落地。

國元證券主要觀點如下：

事件：3月13日公司發(fā)布公告，與中環(huán)股份子公司中環(huán)協(xié)鑫與中環(huán)光伏共簽訂合同金額20.79億元（含稅），其中向中環(huán)協(xié)鑫銷售晶體生長設(shè)備合同金額16.18億元（含稅）。

1.攜手中環(huán)，公司光伏行業(yè)再獲大訂單。

公司與中環(huán)股份保持多年業(yè)務(wù)合作，建立了共同發(fā)展的戰(zhàn)略關(guān)系，中環(huán)協(xié)鑫與中環(huán)光伏為中環(huán)股份控股子公司，公司2018至2020年向中環(huán)協(xié)鑫、中環(huán)光伏銷售額分別為6.02、14.18、13.65億元，分別占公司同年營業(yè)收入的23.73%、45.61%、54.91%。本次簽訂合同金額合計20.79億元，占公司2019年營業(yè)收入66.85%，充分展示了公司晶體生長與加工設(shè)備市場競爭優(yōu)勢地位。根據(jù)囯元證券測算，公司2020至2022年潛在光伏設(shè)備訂單規(guī)模預(yù)計超過200億元。

2.光伏硅片擴產(chǎn)項目持續(xù)落地，實際進展或超預(yù)期。

根據(jù)囯元證券不完全統(tǒng)計，國內(nèi)光伏單晶硅產(chǎn)能預(yù)計2020至2022年三年有望提升超過300GW。其中中環(huán)股份“六期項目”蓄勢待發(fā)，投資約120億元規(guī)劃50GW以上單晶硅產(chǎn)能。高景太陽能投資170億元建設(shè)50GW大硅片項目，其中1期15GW已啟動建設(shè)，并與特變電工子公司簽訂長單協(xié)議，采購多晶硅料15.25萬噸，測算金額149.7億元（不含稅）。結(jié)合當(dāng)前光伏硅片企業(yè)擴產(chǎn)進展，囯元證券認為實際進展或超預(yù)期，向市場釋放大量光伏設(shè)備訂單。

3.攜手日企跨國合作，推動半導(dǎo)體真空部件國產(chǎn)化。

根據(jù)公司發(fā)布信息，3月11日公司全資子公司浙江晶鴻精密與日本普萊美特舉行網(wǎng)上簽約，成立紹興普萊美特真空部件有限公司，打造半導(dǎo)體核心精密真空閥門部件國產(chǎn)化基地。普萊美特成立近30年，為氣體系統(tǒng)配管零件領(lǐng)先制造商，通過與公司合作發(fā)揮各自優(yōu)勢有望推動技術(shù)升級、產(chǎn)品研發(fā)和市場拓展，填補國內(nèi)半導(dǎo)體關(guān)鍵閥門空白，實現(xiàn)國產(chǎn)化落地。

風(fēng)險提示：

疫情造成全球光伏裝機量不及預(yù)期，半導(dǎo)體下游需求不及預(yù)期，光伏硅片擴產(chǎn)不及預(yù)期。