財(cái)報(bào)前瞻 | 一改前期疲態(tài)，耐克(NKE.US)能否延續(xù)Q2增長勢頭？

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，盡管過去的一年對(duì)股東來說是瘋狂的，但耐克(NKE.US)仍以強(qiáng)勁的表現(xiàn)為2020年畫上圓滿的句號(hào)。該公司管理層表示，截至11月，公司在每一個(gè)關(guān)鍵地區(qū)的業(yè)務(wù)都恢復(fù)了增長。

此外，耐克在Q2財(cái)報(bào)中提高了未來的業(yè)績指引。盡管該公司仍提醒投資者需警惕疫情對(duì)購物流量的限制以及供應(yīng)鏈持續(xù)中斷等風(fēng)險(xiǎn)，但從長期來看，相信這將不會(huì)對(duì)耐克的增長前景產(chǎn)生任何影響。

預(yù)計(jì)耐克將于美東時(shí)間周四美股盤后（即北京時(shí)間周五早間）公布Q3財(cái)報(bào)，對(duì)此，市場普遍預(yù)期該公司Q3營收為109.9億美元，每股收益為0.74美元。

銷售趨勢

耐克在第二財(cái)季一改前期疲態(tài)，迎來強(qiáng)勁的增長勢頭。數(shù)據(jù)顯示，在疫情封鎖期間暴跌46%后，該公司美國市場的銷售額在Q2迎來了小幅增長。此外，該公司在另一個(gè)主要市場中國也實(shí)現(xiàn)了經(jīng)調(diào)整后增長19%。

即將迎來的第三財(cái)季財(cái)報(bào)始于12月初，這意味著該季度涵蓋了大部分關(guān)鍵的假期購物熱潮。在該情況下，預(yù)計(jì)Q3將呈現(xiàn)更明顯的增長改善，但這仍將取決于耐克在銷售旺季下的定價(jià)、庫存和供應(yīng)情況。大多數(shù)投資者都相信該公司將持續(xù)反彈，預(yù)計(jì)Q3銷售額將增長9%。

利潤緊縮

在銷售旺季，不斷上升的開支和庫存水平都將影響了該公司的盈利能力。在第二季度，該公司凈營收呈現(xiàn)增長趨勢，但這一增長主要是由于營銷和廣告成本的大幅下降。隨著體育賽事的重啟，預(yù)計(jì)這種情況將不會(huì)重現(xiàn)。

同時(shí)，在假期期間，耐克的庫存也高于正常水平，因此該公司高管們預(yù)計(jì)毛利率將再次走弱。然而，整體趨勢上，該公司的表現(xiàn)仍是積極的，尤其是在需求不斷向高利潤的電子商務(wù)銷售傾斜的情況下。

另外，數(shù)據(jù)顯示，耐克直接面向消費(fèi)者銷售利潤率幾乎是面向零售商批量銷售利潤率的兩倍。結(jié)合創(chuàng)新鞋類和服裝的穩(wěn)定推出，相信耐克在未來幾年內(nèi)的利潤率將顯著提高。

全新未來

耐克CEO John Donahoe在去年12月表示，在全球新冠疫情病例激增期間，公司短期前景異?；野怠＿@種不確定性主要反映在耐克限制庫存采購及暫停股票回購的決定上。但現(xiàn)在，公司有充分理由相信整體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇將持續(xù)下去，即使未來幾個(gè)季度仍將出現(xiàn)動(dòng)蕩。

考慮到上年同期銷售額下降近50%，第四財(cái)季對(duì)于耐克來說應(yīng)該是一個(gè)較為輕松的季度。但在即將公布的財(cái)報(bào)中，對(duì)于耐克最新的業(yè)績指引，投資者或許更關(guān)注的是該公司管理層是否會(huì)表明將在明年創(chuàng)造年度盈利和銷售記錄，或表明公司是否需要更多時(shí)間來應(yīng)對(duì)疫情造成的需求和供應(yīng)鏈中斷。