交銀國際：維持京東集團-SW(09618)“買入”評級 目標(biāo)價402港元

智通財經(jīng)APP獲悉，交銀國際發(fā)布研究報告，維持京東集團-SW(09618)“買入”評級，目標(biāo)價402港元。

報告中稱，公司去年第四季度總收入2243億元(人民幣，下同)，同比增31%，超出市場預(yù)期2%，經(jīng)調(diào)整凈利潤率1.1%，較2019年同期的0.5%為佳，主要受益于運營效率的提高?；谛聵I(yè)務(wù)估值提升和投資價值增加，盡管短期內(nèi)利潤率承壓，但仍看好公司強大的供應(yīng)鏈和技術(shù)能力。

該行預(yù)計，公司首季度自營收入同比增28%，春節(jié)期間的“就地過年”政策帶來GMV的強勁增長。管理層預(yù)計2021年毛利率持穩(wěn)，品類結(jié)構(gòu)不斷改善，但被物流基礎(chǔ)設(shè)施的投資所抵銷，特別是在低線城市?？紤]持續(xù)的基礎(chǔ)設(shè)施投資以及營銷支出，以進一步提升用戶購買心智，預(yù)計首季度凈利潤率將同比下滑1%。