美銀證券：更新有色金屬股目標(biāo)價及評級(表) 上調(diào)今年鋁價預(yù)測至1.64萬元/噸

智通財經(jīng)APP獲悉，美銀證券發(fā)布研究報告稱，全球商品團隊上調(diào)有色金屬基本預(yù)測，當(dāng)中今明年以鋁的上調(diào)幅度最大，分別達13%及37%。同時上調(diào)中國今年鋁價預(yù)測，由每噸14500元升至16400元人民幣。

該行對鋁樂觀看法建基于春節(jié)后鋁錠庫存增長較預(yù)期溫和，內(nèi)地對排放及能源消費的控制，近期見于內(nèi)蒙，持續(xù)需求反彈，預(yù)計未來數(shù)季供應(yīng)持續(xù)短缺?？紤]相對充裕新產(chǎn)能及現(xiàn)時暫停的產(chǎn)能可恢復(fù)，及成本曲線趨平坦，本地氧化鋁市場預(yù)計大致穩(wěn)定。

報告中稱，對銅看法大致正面，上調(diào)今明年銅價預(yù)測分別8%及5%，預(yù)計今年同比升52%至每噸9381美元，明年同比升3%至9625美元。另下調(diào)今明年金價預(yù)測分別12%及3%，預(yù)計今年同比升3%至每安士1818美元，明年同比升2%至每安士1850美元。

美銀證券表示，為反映對銅看法更加正面，上調(diào)中國鋁業(yè)(02600)今明年稅后純利預(yù)測分別76%及120%，重申“買入”主因其直接或間接持有鋁廠的良好毛利率，預(yù)計鋁貢獻今年毛利的74%，氧化鋁則占16%。

該行稱，鋁及氧化鋁銷售均價每1%改變，將影響其今年稅后純利分別1.6%及5%。另外，中鋁的鋁及氧化鋁產(chǎn)出持續(xù)穩(wěn)定增加。由于鋁土礦進口增加，成本持續(xù)減省，另中鋁現(xiàn)估值不高，僅相當(dāng)于今年預(yù)測市帳率0.9倍。

此外，該行考慮上調(diào)銅價預(yù)測，但下調(diào)金價預(yù)測，以及最新生產(chǎn)指引，上調(diào)紫金礦業(yè)(02899)今明年盈測介于3%-6%，意味今年純利同比升115%，明年升39%。其今明年銅產(chǎn)量預(yù)計同比升24%及50%，金產(chǎn)量預(yù)計同比升33%及25%，2025年后，銅產(chǎn)量預(yù)計超過100萬噸，被開采銅、金預(yù)計分別貢獻今年毛利57%及31%，銅價及金價每升1%將提振其今年純利0.6%及1.2%。紫金現(xiàn)估值相當(dāng)于今年預(yù)測市盈率16倍。

美銀證券補充，上調(diào)江西銅業(yè)(00358)今明年盈測介于8%至9%，意味今年純利同比升143%，明年升12%，考慮最新有色金屬價格及外匯預(yù)測后，認為江銅屬銅交易的良好替代品，銅價上升預(yù)計帶來市占增加。報告估算，銅價每升1%將提振其今年稅后純利1.6%。