富瑞：下調(diào)中國(guó)鐵塔(00788)目標(biāo)價(jià)至1.38港元 評(píng)級(jí)“持有”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，富瑞發(fā)布研究報(bào)告，中國(guó)鐵塔(00788)公司資本開(kāi)支高過(guò)預(yù)期屬負(fù)面因素，尤其在塔類(lèi)收入增長(zhǎng)放緩下，下調(diào)目標(biāo)價(jià)4%至1.38港元，評(píng)級(jí)“持有”。

報(bào)告提到，公司去年資本開(kāi)支為370億元人民幣，較該行預(yù)期高90億元人民幣，而今年資本開(kāi)支預(yù)算則為300億元人民幣，也比該行預(yù)期高30億元人民幣。盡管公司去年第四季業(yè)績(jī)符合券商預(yù)測(cè)，但只意味著的投資回報(bào)率正非常緩慢地改善。

富瑞認(rèn)為，隨著更多5G基站建設(shè)，加上部分基站過(guò)了免租期后開(kāi)始有收入，估計(jì)收入增長(zhǎng)將由去年第四季的7.7%，到今年加快至11%，但認(rèn)為鐵塔缺乏潛在重估機(jī)會(huì)，因新能源業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)會(huì)拖累整體利潤(rùn)率及明年租賃費(fèi)率預(yù)計(jì)會(huì)下降，從而導(dǎo)致2023年收入下跌。