跌勢(shì)中蘊(yùn)育機(jī)遇！富國(guó)銀行：基本面支撐美股軟件股有望迎反彈

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，富國(guó)銀行發(fā)布研報(bào)稱，美股軟件股的回調(diào)潮可能是不可避免的，但投資者需關(guān)注下跌的速度。其中，高增長(zhǎng)/高市盈率的股票首當(dāng)其沖。該行覆蓋的股票池較此前高點(diǎn)下跌了25%，僅在過去三周內(nèi)的跌幅就達(dá)到約20%。

該行分析師Michael Turrin點(diǎn)出了幾只標(biāo)的：DocuSign(DOCU.US)、ZoomInfo(ZI.US)、RingCentral(RNG.US)和Anaplan(PLAN.US)都比峰值低了30%左右。其中，Anaplan目前的市盈率是這幾家公司里最低的。另外，他還提到可以關(guān)注HubSpot(HUBS.US)。

Turrin寫道，市場(chǎng)預(yù)期會(huì)出現(xiàn)一定程度的波動(dòng)，但回落的速度非常顯著。從2月9日起，市銷率從35倍下降到26倍，降幅近30%，與利率走勢(shì)相反。

在這種波動(dòng)中，富國(guó)銀行仍看重占主導(dǎo)地位的基本面，并認(rèn)為估值水平應(yīng)高于歷史水平。部分原因是現(xiàn)在是軟件歷史上增長(zhǎng)最快的時(shí)期。從2010年到2015年，在平均水平為20%的情況下，30%的收入增長(zhǎng)被認(rèn)為是不尋常的。但30%正在成為“新常態(tài)”，而40%被視為是積極的異常值。

鑒于該領(lǐng)域基于訂閱模式的彈性以及云計(jì)算的重要戰(zhàn)略價(jià)值，Turrin預(yù)計(jì)今年并購活動(dòng)將持續(xù)升溫。

與此同時(shí)，隨著限制放寬，部分包括后臺(tái)管理、人力資本管理(HCM)等的細(xì)分市場(chǎng)將在下半年迎來復(fù)蘇。對(duì)此，富國(guó)銀行表示，隨著市場(chǎng)對(duì)傳統(tǒng)工具和流程的更新，向數(shù)字化轉(zhuǎn)型的措施正持續(xù)推進(jìn)。

波動(dòng)中也蘊(yùn)藏機(jī)會(huì)。財(cái)捷(INTU.US)近期股價(jià)也持續(xù)回調(diào)。不過，由于其在市場(chǎng)中占據(jù)主導(dǎo)地位，其所有細(xì)分業(yè)務(wù)均在復(fù)蘇，該股有上升潛力。另一方面，HubSpot的股價(jià)已經(jīng)回落至第四季度前的水平，市場(chǎng)似乎忽略了其更好的產(chǎn)品以及更完善的將產(chǎn)品推向市場(chǎng)的流程。

除上述標(biāo)的外，富國(guó)銀行預(yù)計(jì)，在宏觀方面以及市場(chǎng)的積極推動(dòng)下，Ceridian HCM Holding(CDAY.US)下半年將迎來復(fù)蘇。