國信證券：龍湖集團(00960)財務(wù)穩(wěn)健盈利能力穩(wěn)定 評級“買入”

智通財經(jīng)APP獲悉，國信證券發(fā)布研究報告，維持龍湖集團(00960)“買入”評級，認(rèn)為合理股價區(qū)間為43.7-54.1港元，預(yù)計2020-21年核心歸母凈利分別為187.7億、222.4億元。

報告中稱，公司于2017年正式提出“四大主航道”戰(zhàn)略，多業(yè)態(tài)龍頭優(yōu)勢顯著：1)地產(chǎn)開發(fā)：產(chǎn)品力優(yōu)秀，品牌溢價強，成為公司保障盈利能力的重要護城河;近五年銷售快速增長，顯著高于行業(yè)平均水平;城市深耕，聚焦高能級、影響力卓著;

2)商業(yè)地產(chǎn)：全國布局，迅速成長，已打造出以“天街”為主的三大商業(yè)地產(chǎn)戰(zhàn)略品牌，并在全國實現(xiàn)了網(wǎng)格化布局;跨越疫情、穩(wěn)中有進、著眼長期、堅定投入，長期將累計開業(yè)商場多于90座、累計面積約900萬平方米;產(chǎn)品線純熟，回報率可觀，據(jù)NPI/Cost計算，2020上半年公司公司商業(yè)地產(chǎn)整體回報率為6.2%;在TOD項目開發(fā)領(lǐng)域具有絕對的行業(yè)地位;

3)長租公寓：行業(yè)領(lǐng)先，口碑載道，開業(yè)大于六個月的房源出租率達88.6%，位居集中式長租公寓品牌指數(shù)TOP3;

4)智慧服務(wù)：優(yōu)品質(zhì)、精運營、穩(wěn)盈利，2020上半年收入24.9億元，同比增長42%。

該行表示，公司的守正出奇、篤行務(wù)實，不僅體現(xiàn)在早早確立了四大航道并行的戰(zhàn)略方針、兼顧成長和安全的發(fā)展模式及優(yōu)秀的產(chǎn)品力上，更體現(xiàn)在了公司扎實的土地儲備、穩(wěn)健的財務(wù)體系等方面。截至2020上半年末，公司已進入61城，擁有土地儲備總建筑面積7354萬平方米，土地儲備豐富，聚焦高能級城市。

此外，公司財務(wù)穩(wěn)健，盈利能力穩(wěn)定，雖然公司對于銷售目標(biāo)沒有剛性訴求，但也深刻體會到規(guī)模對地產(chǎn)公司非常重要，在追求多航道均衡發(fā)展的背景下，該行預(yù)計公司未來銷售增速仍將維持平均雙位數(shù)的增長，兼顧成長性和安全性，規(guī)模和效益并重，繼續(xù)保持在行業(yè)前十。