供應(yīng)短缺或持續(xù)到下半年，芯片股跑贏大盤

本文來自“巴倫周刊”。

隨著計算機(jī)技術(shù)在日常生活中扮演著越來越重要的角色，為計算機(jī)提供動力的芯片需求穩(wěn)步增長。芯片供應(yīng)通常比較穩(wěn)定，但新冠疫情擾亂了這種局面?，F(xiàn)在，從視頻游戲機(jī)到汽車等所有產(chǎn)品的制造商都面臨芯片短缺的困境。

通用汽車(GM.US)是最近一家向投資者披露業(yè)績可能受芯片短缺影響的公司。該公司管理層2月初稱，預(yù)計今年調(diào)整后利潤可能因此下降15億至20億美元。通用汽車表示，公司被迫關(guān)閉了位于加拿大、墨西哥和美國三個工廠的生產(chǎn)，持續(xù)時間到3月中旬。該公司稱，“我們計劃利用所有現(xiàn)有半導(dǎo)體為客戶生產(chǎn)通用最受歡迎和需求最大的產(chǎn)品，包括全尺寸卡車、SUV和科爾維特系列跑車。”

通用汽車并不是唯一一家受影響的大型汽車制造商。福特汽車(F.US)已停止了至少一家工廠的生產(chǎn)，大眾汽車和旗下的奧迪也削減了產(chǎn)量。

現(xiàn)代汽車和卡車的制造通常要用到幾十種芯片，隨著具有輔助駕駛技術(shù)或使用電動機(jī)的汽車產(chǎn)量增多，對芯片的需求會只增不減。德勤(Deloitte)估計，到2022年，每輛汽車需使用價值約600美元的芯片，大概是2013年312美元的兩倍。

這種轉(zhuǎn)變以及新冠疫情是當(dāng)前芯片短缺背后的主要因素。去年疫情蔓延后，新車銷量大幅下滑。半導(dǎo)體公司Analog Devices (ADI)CEO文森特·羅氏(Vincent Roche)告訴《巴倫周刊》，汽車制造商認(rèn)為銷量復(fù)蘇可能需要數(shù)年時間，因此它們選擇使用庫存的芯片，而不是購買新的芯片。

New Street Research分析師皮埃爾·費拉古(Pierre Ferragu)認(rèn)為，芯片供應(yīng)遭遇的瓶頸之一和一種叫微控制器的半導(dǎo)體有關(guān)，用于發(fā)動機(jī)控制系統(tǒng)等。全球最大的芯片制造商之一臺積電(TSM.US)和其他芯片公司高管已證實了微控制器供應(yīng)方面的問題。

和其他產(chǎn)品的生產(chǎn)不一樣，提高芯片產(chǎn)量會很耗時。美國半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會稱，從汽車公司訂購芯片到芯片交付通常需要26周時間。對于更高端先進(jìn)的微處理器，有時需要提前幾年預(yù)定。

此外，費拉古稱，一些芯片制造商將制造從中國的中芯國際(00981)轉(zhuǎn)移到了臺積電(TSM.US)。隨著芯片設(shè)計公司調(diào)整供應(yīng)鏈以及制造從一家工廠轉(zhuǎn)移到另一家工廠，這些變化會中斷芯片制造。

關(guān)于短缺將持續(xù)多長時間，費拉古稱目前沒有容易的解決辦法。最近幾周公布財報的半導(dǎo)體公司都反復(fù)提到了芯片短缺問題。

而且解決短缺問題的方案可能會帶來新的問題。費拉古稱，向汽車行業(yè)提供芯片的公司對第一季度的需求情況如何已經(jīng)有大概了解，一些芯片公司發(fā)出預(yù)警稱，在汽車公司大量訂購芯片之際，庫存可能會增加，而這有可能造成供過于求。

即便如此，安森美半導(dǎo)體(ON) CEO哈?！ぐ瑺柨评?Hassane El-Khoury)告訴《巴倫周刊》，至少目前芯片公司暫時還沒有擔(dān)心庫存積壓的問題。艾爾科里說，如果安森美半導(dǎo)體發(fā)給分銷商的芯片在一周之內(nèi)沒有發(fā)送給汽車制造商，那么公司就會把芯片發(fā)給另一個急需芯片的客戶。

“我會跟他們溝通，因為還有另一個客戶可能今天就想拿到貨?！彼f。

對于其他依賴芯片的行業(yè)，至少今年上半年可能會一直受到供應(yīng)短缺的影響，持續(xù)時間甚至可能更長。超微半導(dǎo)體(AMD)的CEO蘇姿豐(Lisa Su)認(rèn)為，供應(yīng)短缺可能會持續(xù)到下半年。這說明今年全年索尼和微軟的游戲機(jī)可能都將供不應(yīng)求。

費拉古在研報中寫道，雖然受到供應(yīng)短缺影響，但智能手機(jī)銷量仍有望翻一番。不過他的團(tuán)隊仍在密切關(guān)注臺積電、三星電子和格羅方德(GlobalFoundries)等芯片公司是否會提高產(chǎn)能。

由于每家公司生產(chǎn)的半導(dǎo)體類型不同，公司股價對芯片供應(yīng)問題的反應(yīng)不一樣。對于制造存儲芯片的美光科技(MU)等公司來說，供應(yīng)緊張通常意味著芯片價格上漲，從而推動利潤增加。

與此同時，投資者似乎將供應(yīng)短缺視為利好因素。過去六個月，芯片股指數(shù)PHLX Semiconductor上漲了32%，漲幅超過納斯達(dá)克綜合指數(shù)的14.2%。

從兩個指數(shù)在過去一年的走勢看，它們在2020年10月出現(xiàn)了分化，PHLX出現(xiàn)更快上漲

藍(lán)線：PHLX Semiconductor Index 黑線：納斯達(dá)克綜合指數(shù)資料來源：MarketWatch

（編輯：玉景）