智通A股機構(gòu)動向參考 | (03.03)緊抓市場主流 寧波銀行(002142)受機構(gòu)青睞

文/萬永強(智通財經(jīng)研究中心總監(jiān))

【大盤綜述】

現(xiàn)在的市場就像神經(jīng)病一樣，昨天大跌今天大漲反包，正如昨日投資策略所言：“市場的節(jié)奏就是漲一天跌一天，然后估計又反彈，基本上就是以震蕩為主，底部需要反復打磨。過分的看空及看多都不可取。”

要說今天反彈的理由也很簡單，因為滬指和深成指都到了關(guān)鍵的60日均線，不能再破，如果跌破，那就意味著上升通道被破壞，市場就會有恐慌，本來核心品種已經(jīng)跌的都頂不住了，再加上指數(shù)一破位，整個市場的信心就會遭受重大打擊。

再加上馬上就要召開重要會議，維穩(wěn)就成了第一要務。昨天銀監(jiān)會主席郭樹清的講話確實對市場造成了一定影響，不過，《中國證券報》在頭版刊登文文章算是給市場打了一劑強心針，重點提到了定向降準可能適時落地。降多少不重要，重要的是提振了市場信心，表明市場還是有人在管的。

主力率先發(fā)動的就是銀行股，其中南京銀行率先上板，之后寧波銀行、招商銀行、建設銀行等均積極跟進。上漲的邏輯就是今年市場利率回升，預計貸款利率也會有所回升。未來利差拉大對銀行業(yè)績改善是重要推動因素。整個板塊出現(xiàn)集體放量，不能簡單的理解為維穩(wěn)，而是有堅實的基本面支撐，因此行情不會是一日游。

按照以往的慣例，銀行股這種大家伙啟動，其它板塊都很害怕，擔心會引發(fā)其它板塊的失血，但這次不同，呈現(xiàn)出了百花齊放的態(tài)勢，表明上漲都是在靠邏輯推動，而非簡單的資金拉動。

《人民日報》頭版今日推出任仲平文章《氣吞山河的壯闊行進》，文章指出，脫貧攻堅取得勝利后，要全面推進鄉(xiāng)村振興，這是“三農(nóng)”工作重心的歷史性轉(zhuǎn)移，展現(xiàn)了一個大國的歷史擔當，彰顯了一個大黨的初心使命。這條消息直接引爆了農(nóng)機板塊，高標龍頭一拖股份早段快速上板，吉鋒科技、新研股份更是拉了20%，前期機構(gòu)龍虎榜品種興發(fā)集團再度漲停。這個板塊重點看一拖股份的表現(xiàn)。

解鈴還須系鈴人，昨日對市場形成負反饋的化工龍頭金?；ぴ俣确窗习?，也給市場帶來非常強的回暖信號，預示著市場氛圍在積極向好。帶動一批相關(guān)品種如山東?；⒔K索普、新疆天業(yè)的走強。還有就是鈦白粉漲價的中核鈦白等也反包。

昨日提到內(nèi)蒙古自治區(qū)發(fā)改委明確提出不再審批焦炭、平板玻璃、鋼鐵、電解鋁、無下游轉(zhuǎn)化的多晶硅、單晶硅等新增產(chǎn)能項目，今天全面發(fā)酵。昨日率先發(fā)力煤炭股龍頭山西焦化再度漲停，而今天最猛的就是鋼鐵板塊，刺激因素是螺紋鋼期貨主力合約上漲超5%，創(chuàng)逾九年半新高。相關(guān)個股全線在發(fā)力，如包鋼股份、新鋼股份、鞍鋼股份、三鋼閩光、沙鋼股份等集體拉板。鋼鐵股作為傳統(tǒng)的周期類品種，長期印象都不好，這次在供給側(cè)改革及需求端的復蘇預期下，有望迎來戴維斯雙擊。進一步走強值得期待。

在鋼鐵股的帶動之下，同屬性的資源類品種如金浦鈦業(yè)，還有鋰電池類科達制造均出現(xiàn)漲停，稀土類的廣晟有色、章源鎢業(yè)等也紛紛拉板。

【投資策略】

很明顯，順周期板塊和銀行股已經(jīng)確立了市場主流板塊地位，聚焦的就是價值重估這條主線，而且是長期不受待見的品種。當前的策略就是抓住市場主流，大概率接下來這類品種會跑贏市場，而其他品種的反彈大都是曇花一現(xiàn)，注意好節(jié)奏。

【資金板塊流向】

圖表分析：市場全線活躍，銀行、保險作為市場重心吸引了大量資金介入，低估值的鋼鐵是先鋒，有色、化工、稀土等順周期板塊跟隨反彈。

重點品種：銀行類的寧波銀行、稀土類五礦稀土、鋼鐵類新鋼股份、化工類興發(fā)集團。

【機構(gòu)龍虎榜】

寧波銀行(002142)受到眾多機構(gòu)青睞，有四家機構(gòu)買入2.18億元，兩家機構(gòu)賣出5096萬元，深股通專用席位在對倒，買入4.63億元，賣出2.37億元，從承接來看非常強勁，預計將再度創(chuàng)出歷史高點。

基本面分析：公司是金融服務業(yè)龍頭企業(yè) ，核心一級資本充足率9.37%，處于上市城商行中等水平，立足長三角地區(qū)、金融需求旺盛，充分受益于區(qū)域經(jīng)濟高速發(fā)展。寧波銀行已形成以長三角為主體，珠三角、環(huán)渤海為兩翼的“一體兩翼”格局，目前超90%業(yè)務集中于長三角地區(qū)，區(qū)域民營經(jīng)濟發(fā)達、金融需求旺盛，公司將充分受益于地區(qū)經(jīng)濟高速發(fā)展。

寧波銀行以“大銀行做不好，小銀行做不了”為經(jīng)營策略，堅持差異化特色化發(fā)展。公司精耕中小微企業(yè)客群，較早設立了零售公司利潤中心，實現(xiàn)小微業(yè)務專營模式。目前小微業(yè)務已形成豐富的產(chǎn)品體系，包括金色池塘、快審快貸、稅務貸等。此外，寧波銀行個人業(yè)務全面布局消費貸，主要投放于寧波地區(qū);區(qū)域信用消費市場較為發(fā)達，實現(xiàn)較高零售貸款收益率水平。

寧波銀行4季度單季利潤實現(xiàn)近26%的同比增速，帶動全年凈利潤同比增速較前三季度提升4.5個百分點至9.73%，業(yè)績增速預計保持行業(yè)前列。從主營業(yè)務收入表現(xiàn)來看，全年營收同比增速為17.19%，營收保持快增受益于公司規(guī)模高速擴張、息差企穩(wěn)以及優(yōu)異的非息收入表現(xiàn)。公司2020年前三季度財富管理業(yè)務、銀行卡業(yè)務表現(xiàn)優(yōu)異，促進手續(xù)費收入的高增，預計4季度非息收入表現(xiàn)仍亮眼。

寧波銀行2020年末不良率為0.79%，環(huán)比3季度持平，維持上市銀行低位。公司穩(wěn)健的資產(chǎn)質(zhì)量表現(xiàn)一方面受益于區(qū)位經(jīng)濟優(yōu)勢和優(yōu)質(zhì)的資源、較好的信用環(huán)境，另一方面也離不開公司市場化的治理方式以及嚴格的風控機制，這也是寧波銀行的估值領(lǐng)先于上市銀行的重要因素。

公司治理機制優(yōu)勢顯著。寧波銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化，較早形成了國資、外資和民企互相制衡的股權(quán)結(jié)構(gòu)。公司管理層穩(wěn)定，保證了戰(zhàn)略實施的一致性和連續(xù)性;高管股權(quán)激勵更有助于提高管理層經(jīng)營主動性。此外，公司持續(xù)優(yōu)化員工激勵與考核機制，員工整體專業(yè)素質(zhì)優(yōu)秀，建立起公司各項戰(zhàn)略高效落地的保障。

【機構(gòu)調(diào)研】

中信特鋼(000708)近期有易方達基金、銀河基金、大成基金、工銀瑞信基金等20多家機構(gòu)密集調(diào)研。

基本面分析;公司是特鋼行業(yè)龍頭，產(chǎn)能規(guī)模行業(yè)居首，主導產(chǎn)品市占率高，市場競爭力強。2020年年報，公司實現(xiàn)營業(yè)收入747.28億元，同比增長2.90%;歸屬于上市公司股東的凈利潤60.24億元，同比增長11.84%。年報還顯示，公司繼續(xù)高比例現(xiàn)金分紅，擬以2020年末總股本為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利7元(含稅)，現(xiàn)金分紅比例占當期歸屬于上市公司股東凈利潤58.64%。公司2020年多項產(chǎn)品實現(xiàn)突破：“三高一特”產(chǎn)品銷量同比超過50%，國防裝備用特鋼材料銷售量增幅超過 40%，并成功研發(fā)高溫及耐腐蝕合金等一大批高精尖特產(chǎn)品。最近公司汽車用鋼訂單飽滿，已經(jīng)批量應用于上汽、比亞迪、特斯拉等車型，公司相關(guān)產(chǎn)線滿負荷運行，正全力滿足客戶需求，公司特鋼行業(yè)龍頭地位不變，預計2021年消費繼續(xù)回暖后乘用車消費同比改善;制造業(yè)投資同比上行，特別是設備購置帶來需求增長;長期看好進口替代，或均將打開公司成長空間。

另外，通過重組收購，青島特殊鋼鐵有限公司、靖江特殊鋼有限公司和浙江泰富無縫鋼管有限公司等也豐富了中信特鋼產(chǎn)品線，形成了沿海沿江產(chǎn)業(yè)鏈的戰(zhàn)略大布局。公司已于今年1月通過子公司成功競得上海電氣集團鋼管有限公司40%股權(quán)，后期可與原靖江特鋼無縫管產(chǎn)能互補拓展，進一步增強細分領(lǐng)域競爭力。后期公司將以資本為紐帶形成戰(zhàn)略同盟，打造共生共享共發(fā)展的產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)圈。同時，公司也會積極關(guān)注特殊鋼高端材料領(lǐng)域海外收購兼并的機會

申明：本欄目所有分析僅為分享交流，并不構(gòu)成對具體證券的買賣建議，不代表任何機構(gòu)利益，同時可能存在觀點有偏頗情況，僅供參考。各位讀者需慎重考慮文中分析是否符合自身定狀況，自主作出投資決策并自行承擔投資風險。