OPEC+面對(duì)高油價(jià)誘惑料仍繼續(xù)按兵不動(dòng)，供給缺口或推升布油升至80美元

本文來(lái)自匯通網(wǎng)，作者：美城。

NYMEX原油價(jià)格在剛剛過(guò)去的2月份累計(jì)上漲18%，連續(xù)第四個(gè)月跳漲，價(jià)格達(dá)到了自2020年初以來(lái)的高位，這令本周稍后即將舉行的OPEC+月度技術(shù)例會(huì)尤為引起了各方矚目，而這也到了考驗(yàn)測(cè)試各主要產(chǎn)油國(guó)談判技巧的時(shí)候了。至少，俄羅斯和沙特這兩大最重要的原油出口國(guó)就將直接面對(duì)面，通過(guò)一番商討，來(lái)確定如何調(diào)控產(chǎn)量、從而在滿足全球升溫中的需求之同時(shí)，繼續(xù)流出余地來(lái)對(duì)國(guó)際能源市場(chǎng)未來(lái)仍可能存在的不確定性。

確實(shí)，由于疫苗注射開(kāi)始見(jiàn)效，全球疫情趨緩，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景令油市需求回溫，從而帶動(dòng)油價(jià)開(kāi)年以來(lái)持續(xù)走強(qiáng)，全球產(chǎn)油國(guó)正面臨加速增產(chǎn)的激勵(lì)與刺激，而OPEC+也完全有理由在眼下通過(guò)增產(chǎn)占領(lǐng)更大市場(chǎng)份額，從而在高油價(jià)環(huán)境下實(shí)現(xiàn)收益最大化，以彌補(bǔ)去年以來(lái)因強(qiáng)力限產(chǎn)而帶來(lái)的收入損失。

今年以來(lái)，美布兩油價(jià)格已經(jīng)累計(jì)上漲30%，這與去年4月在疫情惡化疊加沙特與俄羅斯爆發(fā)價(jià)格戰(zhàn)期間，油價(jià)一度跌至負(fù)數(shù)的狀況構(gòu)成了鮮明反差。尤其，今年年初沙特單方面宣布減產(chǎn)的行動(dòng)，更是令原油價(jià)格額外走強(qiáng)。雖然，根據(jù)去年年底達(dá)成的協(xié)議，OPEC+今年將每月增產(chǎn)50萬(wàn)桶/日，但這在眼下看來(lái)已經(jīng)追不上需求的恢復(fù)速度。市場(chǎng)人士，以及一些重要石油進(jìn)口國(guó)如印度等的官員，都已經(jīng)在不同場(chǎng)合呼吁OPEC+加速恢復(fù)產(chǎn)量。

眼下唯一可以確認(rèn)的是，OPEC+會(huì)在3月把相比去年峰值水平的石油產(chǎn)量削減幅度，從每日770萬(wàn)桶降至720萬(wàn)桶，這仍是按部就班的增產(chǎn)行動(dòng)。然而，在美國(guó)得州油氣設(shè)施仍未從雪災(zāi)打擊中恢復(fù)過(guò)來(lái)的背景下，如此增產(chǎn)力度顯然已經(jīng)無(wú)法滿足國(guó)際市場(chǎng)日益增長(zhǎng)的需求，所以，OPEC+有足夠的理由去打破常規(guī)，趁機(jī)增產(chǎn)搶奪回市場(chǎng)份額。

然而，業(yè)內(nèi)分析人士卻傾向于認(rèn)為，在本周四(3月4日)的OPEC+月度技術(shù)會(huì)議上，與會(huì)的各國(guó)代表有更大可能還是會(huì)按兵不動(dòng)，不釋放出在國(guó)際油市打草驚蛇的增產(chǎn)信號(hào)。因?yàn)楫?dāng)前的油價(jià)水平已經(jīng)高于各石油出口國(guó)之前的預(yù)估，因而他們也更傾向于樂(lè)見(jiàn)其成，而不是輕易釋放出增產(chǎn)預(yù)期令油價(jià)重新下行。

這也就意味著，OPEC+暫時(shí)選擇不作為，將推動(dòng)油價(jià)在后市進(jìn)一步走強(qiáng)。隨著疫情的消退，交通出行需求已經(jīng)開(kāi)始回升。這令油價(jià)有在未來(lái)6個(gè)月間進(jìn)一步跳升至80至100美元區(qū)間的可能性。在需求不斷涌現(xiàn)而供給增長(zhǎng)卻受限的背景下，油價(jià)進(jìn)一步跳漲將是不可避免。

雖然，此前確實(shí)有傳聞稱(chēng)，OPEC+有可能基于高油價(jià)環(huán)境而加速增產(chǎn)，從而增加總產(chǎn)能以收割高油價(jià)的成果，一旦如此油價(jià)的進(jìn)一步上行空間將受到遏制。但OPEC+卻仍有其顧慮，首先，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景仍只是停留在預(yù)期層面，尚缺少現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)直接佐證，這令OPEC+選擇寧可小心為上，對(duì)經(jīng)濟(jì)與需求環(huán)境進(jìn)行更長(zhǎng)時(shí)間的觀望。另一方面，美國(guó)受風(fēng)雪災(zāi)害影響損失的產(chǎn)能也勢(shì)必將得到恢復(fù)，屆時(shí)，OPEC一旦超預(yù)期增產(chǎn)，將可能引發(fā)供需平衡重新轉(zhuǎn)向過(guò)剩，并引起油價(jià)踩踏式下跌，這在二季度傳統(tǒng)油氣需求淡季來(lái)臨時(shí)尤其值得引起注意，因而，他們寧可放棄唾手可得的額外市場(chǎng)份額，而選擇穩(wěn)妥至上。

但分析師卻也指出，雖然維持穩(wěn)健產(chǎn)能水平，不急于快速增產(chǎn)，乃是OPEC老大沙特所力推，但其與俄羅斯之間在此問(wèn)題上也正在出現(xiàn)日漸加深的裂痕。至少，在布倫特原油價(jià)格穩(wěn)健持于60美元上方之后，俄方對(duì)于及早恢復(fù)正常產(chǎn)能的訴求已經(jīng)開(kāi)始加速浮現(xiàn)。

而考慮到去年推動(dòng)油價(jià)跌至負(fù)值的原因，除了疫情“天災(zāi)”之外，就還有沙特與俄羅斯相互競(jìng)逐增產(chǎn)開(kāi)展價(jià)格戰(zhàn)這場(chǎng)“人禍”，因而如果兩大產(chǎn)油國(guó)的矛盾從暗處走向臺(tái)面上，將會(huì)成為油價(jià)繼續(xù)上行的巨大阻力，一旦俄方再度退出OPEC+聯(lián)合減產(chǎn)協(xié)議，油價(jià)年底前就將停滯在當(dāng)前水平。而反之，如果OPEC+仍維持循序漸進(jìn)減產(chǎn)，那么到年中，NYMEX與布倫特原油價(jià)格將有望續(xù)升10%，分別達(dá)到70和75美元/桶的水平。

同時(shí)，分析師指出，油市前景也仍不能排除各種“黑天鵝”的影響。如果以伊朗問(wèn)題為核心的中東局勢(shì)進(jìn)一步趨于緊繃，或者新冠病毒新變異株的擴(kuò)散令多國(guó)防疫努力前功盡棄，那么油價(jià)可能在正負(fù)兩個(gè)方向上都錄得超出大家眼下預(yù)期的劇幅波動(dòng)。(編輯：張金亮)