“完美風(fēng)暴”引發(fā)芯片荒，何以解憂？

本文轉(zhuǎn)自微信公眾號“英為財情Investing”。

從2020年下半年開始蔓延的芯片荒，眼下似乎已經(jīng)到了“燃眉之急”的地步。芯片近期的供應(yīng)短缺已經(jīng)導(dǎo)致美國汽車業(yè)和其他行業(yè)的制造商都不得不減產(chǎn)。

芯片產(chǎn)業(yè)敦促拜登政府和國會采取行動為該法提供資金支持。美國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)協(xié)會(SIA)周三稍早表示，“我們敦促總統(tǒng)和國會對國內(nèi)芯片生產(chǎn)和研發(fā)大舉投資，”

而美國政府對此也憂心忡忡，美國總統(tǒng)拜登周三簽署了一項行政令。拜登的行政令啟動了對四種關(guān)鍵產(chǎn)品的供應(yīng)鏈為期100天的評估：半導(dǎo)體芯片、電動車的大容量電池、稀土礦物和藥品。該行政令還指示對六個產(chǎn)業(yè)進行評估，仿照國防部為強化國防工業(yè)基礎(chǔ)而使用的流程。評估將側(cè)重防務(wù)、公共衛(wèi)生、通訊技術(shù)、運輸、能源及食品生產(chǎn)。

拜登還表示，美國政府將為強化美國芯片生產(chǎn)的立法尋求370億美元的資金，借以大力強化美國芯片的生產(chǎn)。

是什么導(dǎo)致了此次的芯片荒?

芯片荒的形成因素較為復(fù)雜，投資機構(gòu)Cleo的戰(zhàn)略主管Frank Kenney將眼下的危機形容為“完美風(fēng)暴”?？偨Y(jié)而言有以下幾點：

首先，隨著疫情在全球范圍內(nèi)長時間的蔓延，遠程工作和社交隔離助推了人們對于電子設(shè)備的需求，而與此同時，芯片廠商們又不得不做好防疫措施，關(guān)閉工廠或者限制工人數(shù)量，半導(dǎo)體制造能力放緩。

此時半導(dǎo)體的供應(yīng)鏈就出現(xiàn)了問題，供應(yīng)開始跟不上需求。一位美國政客還指出，“美國半導(dǎo)體制造行業(yè)穩(wěn)步下降，新冠肺炎大流行則清楚地表明我們的供應(yīng)鏈多么脆弱?！?/p>

其次，全球地緣政治問題也引發(fā)了供應(yīng)鏈的捉襟見肘。在這一問題上，導(dǎo)致了很多企業(yè)無法輕易獲得亞洲最大半導(dǎo)體制造商之一中芯國際的產(chǎn)品。

再次，近期發(fā)生在日本的7.3級強震、以及美國得克薩斯州的寒流，也助推了這場全球芯片荒的嚴峻態(tài)勢。其中，日本是光刻膠領(lǐng)域的壟斷者，占據(jù)了該領(lǐng)域80%的市場。而光刻膠則是芯片制造過程中最重要的耗材，與芯片質(zhì)量直接相關(guān)。

此外，由于美國半導(dǎo)體制造中心得州的寒潮影響，位于得克薩斯州的一些半導(dǎo)體制造商陸續(xù)關(guān)閉了工廠，其中包括三星、恩智浦(NXPI.US)、英飛凌(IFNNY.US)。而且，得克薩斯州還有芯片代工上游公司應(yīng)用材料、射頻巨頭 Qorvo(QRVO.US)、德州儀器(TXN.US)、Flex(FLEX.US) 等半導(dǎo)體巨頭。這無疑使得全球芯片產(chǎn)能進一步降低。

芯片荒之下，幾家歡喜幾家愁?

汽車行業(yè)的芯片短缺最為嚴峻。據(jù)IHS數(shù)據(jù)顯示，受全球芯片短缺的影響，2021年前三季度，汽車行業(yè)生產(chǎn)預(yù)計較原計劃減少70萬輛。包括福特 (F.US)和通用汽車 (GM.US)在內(nèi)的兩大汽車巨頭都宣布減產(chǎn)，其中，福特汽車最近表示，芯片短缺可能導(dǎo)致其第一季減產(chǎn)多達20%。

通用汽車則稱，其在美國、加拿大和墨西哥的工廠被迫減產(chǎn)，并將在3月中旬重新評估生產(chǎn)計劃。

咨詢公司AlixPartners還指出，全球芯片短缺可能使汽車制造商今年損失610億美元的營收。其中，穆迪預(yù)估，全球半導(dǎo)體供應(yīng)短缺將使通用和福特今年的收益減少約三分之一。

芯片荒給消費者和車企等科技企業(yè)帶來的痛苦，但是，似乎并未損害芯片行業(yè)。根據(jù)英為財情Investing.com的行情信息顯示，年初至今，大部分芯片公司的股價都是上漲的狀態(tài)。

摩根大通分析師Harlan Sur在最近的一份報告中表示，上個財報季是該公司追蹤的首個業(yè)績季，所有覆蓋的芯片制造商季度業(yè)績均超出預(yù)期。而且，分析師認為，由于需求推高價格，并提振整個半導(dǎo)體行業(yè)的企業(yè)，未來預(yù)計會有更多的漲幅。

個別芯片行業(yè)個股漲跌幅，來自英為財情Investing.com投資組合工具

不過，Susquehanna金融分析師Christopher Rolland也指出，雖然短期看，芯片行業(yè)“春風(fēng)得意”，但是如果未來數(shù)季仍然供不應(yīng)求，芯片企業(yè)又管理不善，可能會適得其反。

不到三年前，芯片行業(yè)剛剛經(jīng)歷了供應(yīng)過剩的窘境。彼時，由于2018年芯片熱潮期間價格飆升，客戶超額購買芯片，以鎖定較低的價格，最后需求大幅下跌，給芯片商留下了大量的庫存，隨后各大芯片商股價大跌。

芯片荒什么時候可以緩解?

一邊是美國政府官員在拜登的行政令過后發(fā)言稱，“沒有什么靈丹妙藥可以立即緩解芯片荒”，另一邊，華爾街的分析師也預(yù)計，芯片荒或延續(xù)到今年下半年。

其中，瑞銀稱從今年夏季前后，供需平衡狀況改善的可能性越來越大，與此同時，芯片價格將上漲約10%;惠譽也預(yù)計，芯片行業(yè)的混亂還將持續(xù)幾個月，在下半年逐漸得到緩解。

但是，也有業(yè)內(nèi)人士認為，芯片短缺可能會持續(xù)到2022年底;此外，Stifel分析師Matthew Sheerin表示，2021年下半年，供求有望改善。不過，這位分析師更加擔(dān)憂的是供應(yīng)鏈終端和原材料成本的上升。

目前對于芯片荒何時可以緩解并未有一個統(tǒng)一的觀點。一個有趣的觀點是，一些分析師認為，各國對于疫苗的需求，也可能是芯片產(chǎn)能壓力的源頭。

WANdisco首席執(zhí)行官David Richards說，疫苗瓶使用的硅和制造芯片的硅是同一種，而目前由于疫苗的供應(yīng)緊迫性，芯片的硅供應(yīng)也受到了較大的影響。但是，他認為，硅的供應(yīng)短缺不會很快就消失，即使是在后疫情時代，硅的供應(yīng)可能都會趨于緊張，成本也會上升。

另外，來自Capgemini North America的Darshan Naik則認為，芯片的短缺有望在電池短缺進入白熱化以后，得到改善。

(編輯：李均柃)