1月上市險(xiǎn)企保費(fèi)數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)：“開門紅”新單亮眼，車險(xiǎn)下滑導(dǎo)致財(cái)險(xiǎn)疲軟

本文來自微信公眾號(hào)“光大證券研究”，作者：王一峰。

報(bào)告摘要

事件：

上市險(xiǎn)企陸續(xù)公布1月保費(fèi)收入。

點(diǎn)評(píng)：

壽險(xiǎn)方面，“開門紅”布局下保費(fèi)收入正增長(zhǎng)

分公司看，國(guó)壽(02628)/平安(02318)/太保/人保(02601)/太平(00966)/新華(01336)1月分別實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入2189/1046/565/449/380/346億元，保費(fèi)同比增速分別為13.1%/-3.1%/8.8%/14.0%/4.8%/12.8%。

(1)國(guó)壽、新華單月保費(fèi)收入YOY實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng);

(2)人保單月保費(fèi)收入YOY增速最快，原因系健康險(xiǎn)增長(zhǎng)快速(YOY 85.2%);

(3)太保單月保費(fèi)增速明顯，YOY相比去年同期擴(kuò)大8個(gè)pct;

(4)平安個(gè)險(xiǎn)新單表現(xiàn)亮眼實(shí)現(xiàn)348億元，YOY +31.0%，團(tuán)險(xiǎn)新單YOY+85.1% 而續(xù)期保費(fèi)YOY -16.4%，預(yù)計(jì)受19-20年新單增速下滑影響。

財(cái)險(xiǎn)方面，車險(xiǎn)保費(fèi)收入下滑導(dǎo)致整體財(cái)險(xiǎn)表現(xiàn)疲軟

分公司看，人保/平安/太保/太平1月分別實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入531/303/186/31億元，保費(fèi)同比增速分別為1.2%/-13.2%/5.6%/5.6%。

(1)人保單月保費(fèi)YOY比上月高出12 pct，其中車險(xiǎn)YOY -11.4%;意外和健康險(xiǎn)YOY +27.1%;

(2)平安1月保費(fèi)收入有所下降，主要原因系車險(xiǎn)保費(fèi)YOY -18.6%;

(3)太保單月保費(fèi)YOY明顯上升(上月YOY-11.0%)。

我們認(rèn)為，壽險(xiǎn)方面，開門紅布局下，平安個(gè)險(xiǎn)新單表現(xiàn)亮眼

后續(xù)需持續(xù)關(guān)注各險(xiǎn)企新單及價(jià)值率情況。預(yù)計(jì)險(xiǎn)企整體有望實(shí)現(xiàn)高增。財(cái)險(xiǎn)方面，財(cái)險(xiǎn)增速疲軟主要系車險(xiǎn)綜改帶來的車險(xiǎn)保費(fèi)下滑所致，而意外和健康險(xiǎn)保費(fèi)起到了很好的提振作用。

風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期;長(zhǎng)端利率超預(yù)期下行。

（編輯：張金亮）