美國銀行：看跌的唯一理由是沒有理由看跌

本文來自 微信公眾號“西澤研究院”。

要點一覽

1、據(jù)美國銀行的“全球基金經理人調查”顯示，大多數(shù)投資者都認同經濟正走在復蘇的道路上(注：該調查是進行時間最長、受華爾街投資者廣泛關注的民意調查之一)。

2、調查還顯示，認為全球經濟增長處于歷史最高水平的基金經理人比例達到了創(chuàng)紀錄的水平。

3、美國銀行同時指出，市場情緒的這種轉變或將引起逆向投資者的注意(因為他們正在尋找標志著市場轉折點的極端樂觀的跡象)。

正文

美國銀行的一項廣受關注的調查顯示，投資者對市場尤為樂觀，紛紛拋售現(xiàn)金參與市場交易，身處最近一輪創(chuàng)紀錄的股市行情。

世行的全球基金經理調查是對華爾街投資者進行的歷時最長的調查之一。該調查發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)接受調查的投資者都認為經濟正走在復蘇的道路上。認為全球經濟增長處于歷史最高位的基金經理人比例，也達到了創(chuàng)紀錄的水平。

然而，美國銀行指出，市場情緒的這種轉變會引起逆向投資者的注意(因為他們正在尋找標志著市場轉折點的極端樂觀的跡象)。

美國銀行首席投資策略師Michael Hartnett在給客戶的報告中寫道:“看跌的唯一理由是……沒有理由看跌。”

美國銀行調查了225家共同基金、對沖基金和養(yǎng)老基金經理，他們管理的資產規(guī)模總額為6450億美元，該項調查始于1998年。

以下是一些主要發(fā)現(xiàn):

1、超過90%的投資者認為，2021年經濟將變得更加強勁，市場普遍認為這是“V型”復蘇。首席投資官們自2020年1月以來首次希望增加資本支出，而不是改善資產負債表;

2、基金經理的現(xiàn)金配比下降至3.8%，為2013年3月以來最低水平，當時正值美聯(lián)儲前主席本?伯南克領導下的“縮減恐慌”時期。而股票和大宗商品的配比為2011年2月以來最高水平;

3、調查顯示，相對于過去十年，周期性股票受到青睞，大宗商品、新興市場、工業(yè)和銀行板塊的敞口較高;

4、投資者表示，潛在風險包括新冠疫苗的推出、通貨膨脹、科技股異?；馃?、比特幣多頭交易和美元空頭交易;

5、只有13%的受訪者表示股市正處于泡沫之中。

隨著投資者押注新冠肺炎疫苗的成功推出、經濟重啟以及對更多財政刺激措施的預期，股市在歷史高位附近徘徊。

芝加哥期權交易所波動率指數(shù)(Cboe Volatility Index,華爾街恐慌指標)上周五跌破20，這是自2020年2月新冠疫情大流行引發(fā)的拋售潮以來，該指數(shù)首次大幅突破這一關口。一些華爾街人士認為，該指數(shù)跌破20是一個重大的“追求風險”(risk-on)信號。

(編輯：馬火敏)