碾壓特斯拉(TSLA.US)！這家清潔能源股8個(gè)月內(nèi)股價(jià)翻30倍 卻從未實(shí)現(xiàn)盈利

本文來自“財(cái)聯(lián)社”。

美股市場的傳奇故事正在不斷上演，除了最近賺盡眼球的Gamestop，清潔能源類股也在狂歡，其中美國最大電動(dòng)汽車充電服務(wù)運(yùn)營商Blink Charging Co.(BLNK.US)的股價(jià)在8個(gè)月內(nèi)翻了30倍，漲幅甚至令電動(dòng)汽車龍頭特斯拉亦相形見絀。

在過去八個(gè)月里，投資者將Blink的股價(jià)推高了3000%。在大約2700只市值逾10億美元的股票中，只有七只股票同期漲幅超過了Blink。

最近的市場熱潮也為Blink注入了新的活力，該公司1月份通過發(fā)行股票籌集了2.321億美元。私人投行Roth Capital Partners上周五建議買入該股，將其目標(biāo)價(jià)定為67美元，較目前的水平高出29%。該公司股價(jià)周一下跌2.3%，報(bào)52.10美元。

截至目前，這家公司市值已超21億美元，其市銷率(企業(yè)價(jià)值與銷售額比率，一個(gè)衡量股票是否被高估的常用指標(biāo))高達(dá)481。相比之下，被廣泛視為高估的特斯拉公司，市銷率指標(biāo)僅為26。

然而最讓外界大跌眼鏡的不是Blink Charging Co.的高倍漲幅，而是這家公司的財(cái)務(wù)狀況沒有顯示出任何支持其成為美國最熱門股票的跡象。比如，在11年的歷史中，這家公司從未公布過年度利潤;去年曾發(fā)警告稱公司可能會(huì)破產(chǎn);市場份額正在下降，收入增長微不足道，近年來管理層也動(dòng)蕩不斷。

即使以行業(yè)內(nèi)相當(dāng)寬容的標(biāo)準(zhǔn)來看，Blink的收入也很微薄，2020年三季度收入不足100萬美元，去年總收入預(yù)計(jì)為550萬美元。該公司自成立以來從未實(shí)現(xiàn)過盈利。

相比之下，同行ChargePoint去年宣布計(jì)劃通過特殊目的收購公司(SPAC)上市，根據(jù)1月份的一份文件，該公司2020年的收入為1.445億美元。另一同行EVgo Services的充電網(wǎng)絡(luò)規(guī)模比Blink小，但銷售額卻是Blink的兩倍多，預(yù)計(jì)2020年達(dá)1400萬美元。不過，盡管營收數(shù)據(jù)相差甚遠(yuǎn)，但三家公司的企業(yè)價(jià)值都在21億美元至24億美元之間。

Blink在去年5月份的一份文件曾警告稱，其財(cái)務(wù)狀況“讓人們對(duì)公司在一年內(nèi)繼續(xù)運(yùn)營下去的能力產(chǎn)生了重大懷疑”。

當(dāng)一家公司手頭沒有足夠的現(xiàn)金來支付18個(gè)月的開支時(shí)，按現(xiàn)有規(guī)定這是一項(xiàng)必要的披露。

無疑，這樣的公司很容易成為空頭狙擊的目標(biāo)。知名做空機(jī)構(gòu)香櫞去年做空了Blink Charging Co.，但最終損失慘重。香櫞的另一做空對(duì)象GameStop飆漲也令其虧慘了。一系列失敗迫使香櫞1月29日宣布放棄對(duì)賣空目標(biāo)的研究。

對(duì)于做空者來說，引起他們警覺的一件事是，包括Blink Charging Co.首席執(zhí)行官邁克爾·法卡斯(Michael Farkas)在內(nèi)的幾位公司相關(guān)高層，均與多年前觸犯證券法規(guī)的公司存在聯(lián)系。

Blink的總體空頭頭寸占流通股的比例已從去年12月底的逾40%降至25%以下。

公司前景依賴電動(dòng)汽車市場增長

對(duì)于股價(jià)暴漲和財(cái)務(wù)狀況堪憂之間的巨大落差，唯一可以解釋的原因可能是，Blink是一家綠色能源公司，擁有并運(yùn)營電動(dòng)汽車充電站網(wǎng)絡(luò)。如果說投資者在席卷股市的狂熱中有一件事是肯定的，那就是綠色企業(yè)是一件不容錯(cuò)過的、必須擁有的未來投資。

Blink公司的前景依賴于電動(dòng)汽車的指數(shù)級(jí)增長。今年1月，法卡斯討論了在“未來幾年內(nèi)”部署約25萬臺(tái)充電樁的計(jì)劃，并吹噓該公司有能力從其網(wǎng)絡(luò)中產(chǎn)生經(jīng)常性收入。目前，公司稱其網(wǎng)絡(luò)中有6944個(gè)充電站。

在充電公司中，Blink是早期的市場領(lǐng)導(dǎo)者，但現(xiàn)在已經(jīng)喪失了領(lǐng)先地位，目前在二級(jí)公共充電領(lǐng)域控制著約4%的市場份額。

法卡斯在11月的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上表示，與一些競爭對(duì)手不同，Blink的營收模式在一定程度上取決于提高利用率。目前，Blink的利用率仍處于“較低的個(gè)位數(shù)”，不足以產(chǎn)生可觀的營收。他表示，隨著電動(dòng)汽車越來越受歡迎，使用量將會(huì)增加。

對(duì)于大多數(shù)正在運(yùn)營的充電服務(wù)運(yùn)營商來說，利用率可能必須達(dá)到10%-15%才能實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，但盈利能力還取決于許多其他因素，比如公司的商業(yè)模式、電價(jià)和資金成本。

從歷史上看，靠充電賺錢是一個(gè)虧損的命題。理論上，隨著政府的支持加速電動(dòng)汽車的應(yīng)用，像Blink這樣既涉及設(shè)備銷售又收取使用費(fèi)的模式可以持續(xù)盈利。但目前還沒有公司做到這一點(diǎn)。

“這個(gè)市場還太小，處于早期階段，”Raymond James & Associates的分析師帕維爾·莫爾恰諾夫(Pavel Molchanov)稱，“規(guī)模經(jīng)濟(jì)的實(shí)現(xiàn)還需要時(shí)間?！?/p>

（編輯：玉景）