摩通：下調騰訊(00700)目標價至180港元 維持“增持”評級

摩根大通指出，騰訊(00700)首季收入較該行及市場預期高3%及6%，非通用會計標準營運利潤較該行預期高4%。期內手機游戲增長保持去年第四季的強勁勢頭，但品牌廣告及P4P廣告受宏觀經濟所影響，該行相信市場目前對公司的廣告業(yè)務要求過高。

該行稱，維持騰訊“增持”評級，但將目標價由183元下調至180元(此相當預測今年市盈率32倍)，將全年手游收入預期上調3%至305億元人民幣(按年增長43%)，廣告收入下調7%至268億元人民幣(按年可增長53%)。

該行指出，騰訊首季廣告收入較該行預期低19%，主要因為宏觀經濟、電子商務不利的季節(jié)性因素及高比較基數影響。公司管理層對第二季廣告表現看法保守，因電子商務持續(xù)疲弱。公司又表示在發(fā)展廣告業(yè)務時會著重生態(tài)系統(tǒng)建設，不會為謀取短期利益而急于在微信朋友圈套現，該行相信市場的預期會因為公司的策略而重訂。