興業(yè)證券：重申同程藝龍(00780)“買入”評級 目標價16.5港元

智通財經(jīng)APP獲悉, 興業(yè)證券研究報告稱，重申同程藝龍(00780)“買入”評級，目標價16.5港元。

報告中稱，同程藝龍20年第四季度收入約為18億元，同比下滑5.6%，低于此前收入下滑0%-5%的指引，但較第二季度/第三季度的-24.6%/-7.2%進一步企穩(wěn)。預(yù)計調(diào)整后凈利潤約為2.9億。因此，預(yù)計2020年全年收入為59.7億，同比下滑19%，經(jīng)調(diào)整后凈利潤為9億，調(diào)整后凈利潤為15.7%，繼續(xù)領(lǐng)先行業(yè)恢復(fù)。

報告指出，20年第四季度住宿業(yè)務(wù)符合預(yù)期，基于以下兩個方面：一，20年第四季度機票價格仍低，對其他交通仍有替代性。二，地面交通承壓于疫情及春運錯期，預(yù)計公司20年第四季度票量同比恢復(fù)近九成，好于大盤;從經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，預(yù)計2020年10月和11月MAU(月活躍用戶)表現(xiàn)良好，隨著12月多地疫情的反復(fù)和春運錯期的影響，預(yù)計12月MAU(月活躍用戶)有所下降。

興業(yè)證券預(yù)計2020/2021/2022年收入至60/87/105億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤為9.36/15.3/21.4億元，維持目標價16.5港元，對應(yīng)2020/2021/2022年約31倍/19倍/13.7倍PE，維持“買入”評級，目前公司股價對應(yīng)2021/2022年P(guān)E為15.6倍/11倍，具備安全邊際。