麥格理：首予京東健康(06618)“跑贏大市”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)193港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，麥格理發(fā)布研究報(bào)告，首予京東健康(06618)“跑贏大市”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)193港元，表示與母企京東(09618)的協(xié)同下，京東健康是中國(guó)領(lǐng)先的醫(yī)療保健電商平臺(tái)，增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁，增長(zhǎng)具可見(jiàn)性。

該行預(yù)期，公司自營(yíng)及3P平臺(tái)等核心電商業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)于2020至2023年將以99%的復(fù)合年增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，收入復(fù)合年增長(zhǎng)率也達(dá)56%，在規(guī)模經(jīng)濟(jì)下，預(yù)期公司整體經(jīng)營(yíng)溢利率將由2020年的4.6%上升至2023年的8.7%。

報(bào)告中稱(chēng)，予京東健康目標(biāo)價(jià)193港元，相當(dāng)預(yù)測(cè)2022年企業(yè)價(jià)值對(duì)銷(xiāo)售8.9倍、預(yù)測(cè)2022年市盈率155倍，認(rèn)為在線上醫(yī)療保健領(lǐng)域中，由于成本槓桿和利潤(rùn)率的上升速度較快。

該行短期內(nèi)首選仍為阿里健康(00241)(予評(píng)級(jí)“跑贏大市”及目標(biāo)價(jià)31.5港元)，但長(zhǎng)遠(yuǎn)而言由于其價(jià)格上漲，同時(shí)看好京東健康潛在增長(zhǎng)。