大摩：料瑞聲(02018)受惠聲學(xué)產(chǎn)品升級 目標(biāo)價升至80港元

摩根士丹利發(fā)表報告表示，瑞聲(02018)今年盈利增長動力來自手機(jī)采用聲學(xué)產(chǎn)品升級，無線射頻(RF)結(jié)構(gòu)件業(yè)務(wù)引入更多新客戶，及推出新產(chǎn)品，但估計公司市場份額及邊際利潤或下跌，將限制股價上行空間。

該行預(yù)期，2017-2018年盈利按年分別增長28%及14%(2016年盈利增長為33%)，目標(biāo)價由78港元升至80港元，維持“與大市同步”評級。

該行稱，隨著聲學(xué)產(chǎn)品升級，其均價將進(jìn)一步提升，但因市場競爭加劇，預(yù)期瑞聲受惠程度不如2016年般強(qiáng)勁。

基于公司無線射頻業(yè)務(wù)客戶組合變動，過去數(shù)季訂單較為波動，大摩預(yù)期集團(tuán)將增加來自O(shè)PPO的訂單，三星訂單則減少。此外，該行預(yù)期，無線射頻結(jié)構(gòu)件收入按年升44%，占整體銷售17%(2016年占16%)。