中金：上調(diào)華潤啤酒(00291)目標價至65港元 估計2020-22年核心利潤年復合增長約25%

智通財經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)布研究報告，將華潤啤酒(00291)目標價上調(diào)8.3%至65港元，維持“中性”評級。

報告中稱，華潤啤酒發(fā)盈喜，表示2020年度股東應占溢利同比增長50%以上，若按照增長50-60%區(qū)間計算，全年股東應占溢利在19.68-21億元，低于市場預期，認為或由于渠道投放力度高于市場預期、一次性費用主要計在第四季及有效稅率或高于市場預期所致。

該行表示，公司高端品牌基本完善，當前喜力渠道費用較高，吸納了部分新經(jīng)銷商，估計2021年喜力仍將保持較高速增長，2020至21年喜力銷量或達25及35萬噸，為公司高端份額增長的主要推力。

中金認為，公司近幾年大力度的提效措施開始步入紅利釋放期，毛利率在成本下降和結構升級雙重效應下或有較為明顯的提升，估計2020至2022年核心利潤年復合增長約25%。