中泰國(guó)際：重申“買入”天倫燃?xì)猓?1600） 目標(biāo)價(jià)升至8.8港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中泰國(guó)際發(fā)布研究報(bào)告，稱天倫燃?xì)獬掷m(xù)擴(kuò)容、盈利提速，上調(diào) 2021 及 2022 年股東凈利潤(rùn)預(yù)測(cè) 1.0%及 1.5%，相應(yīng)地將貼現(xiàn)現(xiàn)金流分析(DCF)推算的目標(biāo)價(jià)由 7.60 港元上調(diào) 15.8%至 8.80 港元，對(duì)應(yīng) 7.3 倍2021 年市盈率和 23.2%上升空間，重申“買入”評(píng)級(jí)。

報(bào)告指出，天倫燃?xì)獬掷m(xù)全國(guó)布局，早前宣布以總額 10.7 億人民幣（相當(dāng)于約 19 倍 2019 年市盈率）并購(gòu)五個(gè)西北地區(qū)城市燃?xì)?壓縮天然氣項(xiàng)目。其中，一個(gè)項(xiàng)目位于甘肅省白銀市靖遠(yuǎn)縣，其余四個(gè)項(xiàng)目則位于青海省西寧市大通縣和海東市互助縣。

報(bào)告稱，青海的四個(gè)項(xiàng)目發(fā)展比較成熟，在 2019 年已經(jīng)合共錄得凈利潤(rùn) 4774 萬(wàn)人民幣及銷氣量 1.53 億立方米。青海當(dāng)?shù)孛磕暧虚L(zhǎng)達(dá)六個(gè)月的采暖期，可有利燃?xì)鈽I(yè)務(wù)發(fā)展。預(yù)計(jì)整個(gè)收購(gòu)將于 2021 年第一季內(nèi)完成，而公司可依賴貸款及內(nèi)部現(xiàn)金支付。

此外，由于疫情已經(jīng)受控，公司零售銷氣量在去年下半年已加快恢復(fù)，中泰國(guó)際估計(jì)2020 年全年零售銷氣量達(dá)增長(zhǎng)率達(dá)到10.7%，合乎公司的 10.0%增長(zhǎng)目標(biāo)；該行還上調(diào) 2021 及 2022 年股東凈利潤(rùn)預(yù)測(cè) 1.0%及 1.5%，預(yù)計(jì)2020-2022 年全年股東凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)分別同比增長(zhǎng)10.1%、18.3%、16.4%。