中金：年初至今超1500億人民幣資金南下港股 推薦包括增長(zhǎng)、估值等四大投資主題

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，內(nèi)地資金對(duì)港股關(guān)注度空前，年初至昨日(1月19日)內(nèi)地資金持續(xù)通過(guò)滬港通流入港股，凈流入規(guī)模已經(jīng)超過(guò)1500億元人民幣。而當(dāng)前支持港股的四大投資邏輯，包括增長(zhǎng)、估值、流動(dòng)性及壯大的新經(jīng)濟(jì)板塊。

該行稱(chēng)，中國(guó)增長(zhǎng)仍在復(fù)蘇，今年盈利維持高增長(zhǎng)，該行自上而下估計(jì)香港中資股今年將實(shí)現(xiàn)1520%的盈利增長(zhǎng)，港股市場(chǎng)相對(duì)更看重盈利，估值方面，香港市場(chǎng)估值依然比A股具備估值優(yōu)勢(shì)，A/H上市公司的港股折價(jià)依然高達(dá)約37%，同類(lèi)行業(yè)的對(duì)比也顯示多數(shù)行業(yè)港股比A股估值要低。

報(bào)告中稱(chēng)，流動(dòng)性方面港股更受?chē)?guó)際流動(dòng)性影響，當(dāng)前內(nèi)地政策逐步“轉(zhuǎn)彎”，海外因?yàn)楣残l(wèi)生事件防控相對(duì)滯后、政策依然相對(duì)寬松，該行的資金流向監(jiān)測(cè)顯示，海外資金已經(jīng)連續(xù)20周流入香港。

此外，壯大的新經(jīng)濟(jì)板塊方面，內(nèi)地新經(jīng)濟(jì)類(lèi)公司近年持續(xù)在香港上市，也對(duì)內(nèi)地資金形成吸引力，近期因?yàn)槭录_擊部分中資龍頭股估值被壓制歷史最低水平，也吸引了部分內(nèi)地資金南下。

中金提到，深港通開(kāi)通時(shí)曾經(jīng)基于當(dāng)時(shí)的情況估算，互聯(lián)互通開(kāi)通后5年至10年內(nèi)從內(nèi)地凈流入港股的資金平均可以達(dá)到每年2000億至4000億人民幣的規(guī)模。從2014年滬港通開(kāi)通至今，內(nèi)地資金累積南下1.66萬(wàn)億元人民幣，基本與該行預(yù)期的范圍一致。而去年內(nèi)地資金南下速度明顯提速，全年資金南下達(dá)到超6000億元，年初至今公募基金發(fā)行繼續(xù)保持較快速度，募集資金已超2000億元，大部分都能投資港股(港股比例0%至50%)。

考慮到保險(xiǎn)、私募以及其他類(lèi)機(jī)構(gòu)投資者的資金流入潛力，且內(nèi)地投資者對(duì)港股了解已經(jīng)大幅提升，該行估計(jì)，在港股估值保持吸引力的前提下，南下資金近年年均流入潛力可能維持在5000億至6000億元人民幣的高位。中長(zhǎng)期來(lái)看，內(nèi)地機(jī)構(gòu)投資者在A股和港股之間的持倉(cāng)比例可能會(huì)與兩邊的流通市值比例大致相匹配(目前比例大致是7比3)。

中金認(rèn)為，當(dāng)前港股可以從四條思路選股，包括優(yōu)質(zhì)互聯(lián)網(wǎng)及科技領(lǐng)域龍頭，A/H兩地上市港股大幅折價(jià)、大市值、估值偏低、基本面穩(wěn)健或改善的港股，A股相對(duì)稀缺或在港股具備特色的獨(dú)特公司，及近期受事件影響估值大幅下降的龍頭藍(lán)籌公司。