資本支出計(jì)劃規(guī)模過于龐大 臺(tái)積電(TSM.US)盈利將受擠壓？

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，全球最大的代工芯片制造商臺(tái)積電(TSM.US)預(yù)計(jì)2021年將投入250億至280億美元用于生產(chǎn)先進(jìn)芯片。

薩斯奎哈納金融集團(tuán)(Susquehanna Financial Group)高級(jí)分析師邁赫迪?胡賽尼(Mehdi Hosseini)表示，臺(tái)積電今年的資本支出計(jì)劃將帶來擴(kuò)大長期市場的機(jī)會(huì)。

胡賽尼解釋說，臺(tái)積電資本支出計(jì)劃的決定一定程度上受到了來自三星芯片制造代工業(yè)務(wù)競爭威脅的影響。

新加坡的一位分析師透露，在臺(tái)積電宣布今年大規(guī)模資本支出計(jì)劃后，該公司將面臨巨大的盈利壓力。

作為全球最大的代工芯片制造商，臺(tái)積電于上周四公布了創(chuàng)紀(jì)錄的第四季度業(yè)績，并表示2021年將投入250億至280億美元用于生產(chǎn)先進(jìn)芯片。

胡賽尼表示，“我們一直預(yù)計(jì)該公司全年?duì)I收增長目標(biāo)將為兩位數(shù)，而營收指引將持平。但讓人意外的是其預(yù)計(jì)的資本支出遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出我們預(yù)期”。

該分析師補(bǔ)充說，臺(tái)積電之所以決定宣布如此龐大的資本支出，部分原因是來自三星芯片制造代工業(yè)務(wù)競爭威脅的加劇。

“臺(tái)積電今年計(jì)劃的資本支出的潛在價(jià)值是為了長期帶來市場擴(kuò)大的機(jī)會(huì)，該公司不斷的證明了他們是領(lǐng)先的半導(dǎo)體制造商。但在我看來，當(dāng)如此巨大的資本支出計(jì)劃出現(xiàn)時(shí)，將會(huì)有很大的隱蔽風(fēng)險(xiǎn)?！焙惸嵫a(bǔ)充道。

“兩個(gè)潛在因素或?qū)ε_(tái)積電未來的盈利構(gòu)成壓力。首先，臺(tái)積電計(jì)劃支出決定可能受到了來自三星威脅競爭不斷加劇的影響?！焙惸岜硎?，其用于應(yīng)對(duì)競爭的資本支出相關(guān)收入將到2022年底才可觀。

“再加上利潤率下降的事實(shí)，臺(tái)積電的盈利將面臨前所未有的巨大壓力?！?/p>

第二個(gè)因素與臺(tái)積電收入來源有關(guān)。過去長期以來，這家芯片制造商的主要收入來自于iPhone芯片制造。

“如今，臺(tái)積電的收入來源正在朝多樣化轉(zhuǎn)變。云基礎(chǔ)設(shè)施收入占比影響變化不定，使得其收入貢獻(xiàn)的預(yù)測(cè)變得極具挑戰(zhàn)，加上業(yè)內(nèi)云收入波動(dòng)性的猜測(cè)不斷增加，其未來商業(yè)的規(guī)劃發(fā)展將變得更具挑戰(zhàn)性。

胡賽尼預(yù)計(jì)該股的12個(gè)月目標(biāo)價(jià)將為425新臺(tái)幣(合15.18美元)，較該股上周四收盤價(jià)低28%。

就其本身而言,臺(tái)積電表示,2021年第一季度的經(jīng)濟(jì)增長率計(jì)劃由生產(chǎn)支持高性能計(jì)算能力的芯片作為主要驅(qū)動(dòng)力，以滿足數(shù)據(jù)高速處理，復(fù)雜計(jì)算以及汽車部門復(fù)蘇和智能手機(jī)增長的需求。

最近也有報(bào)道稱，美國芯片制造商英特爾(INTC.US)計(jì)劃與臺(tái)積電合作，為個(gè)人電腦生產(chǎn)第二代獨(dú)立顯卡，以匹配英偉達(dá)(NVDA.US)的競爭威脅。雖然包括英特爾、英偉達(dá)、高通(QCOM.US)在內(nèi)的公司都十分依賴亞洲的芯片生產(chǎn)代工廠，但臺(tái)積電占據(jù)了整個(gè)代工芯片市場的一半以上份額，其中不乏對(duì)市場內(nèi)高級(jí)芯片產(chǎn)量的牢牢控制。

分析人士表示，由于遠(yuǎn)程工作的長期需求加上5G和人工智能等新技術(shù)的不斷運(yùn)用，芯片需求會(huì)將有所改善，預(yù)計(jì)2021年芯片價(jià)格將有所回升。