野村看好中國(guó)航天板塊 首選買入中航科工

投資銀行野村周三發(fā)表報(bào)告稱，看好中國(guó)的航天板塊，因?yàn)閺亩讨林衅诙裕瑱C(jī)隊(duì)現(xiàn)代化及替代進(jìn)口需求將會(huì)加快;長(zhǎng)遠(yuǎn)而言，中國(guó)首架自主研制的窄體商用干線飛機(jī)C919將會(huì)進(jìn)一步帶動(dòng)對(duì)零部件的銷售。

該行并首選買入中航科工(02357.HK)，目標(biāo)價(jià)7.04港元，較現(xiàn)價(jià)有近三成的潛在上升空間。對(duì)A股中航動(dòng)力(600893.SS)給予"中性"評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)33.06元人民幣，因該公司的業(yè)務(wù)性質(zhì)雖與中航科工類似，惟估值并不吸引。

野村報(bào)告稱，過去數(shù)十年中國(guó)的航天板塊快速進(jìn)步，隨著中國(guó)的軍費(fèi)開支持續(xù)增長(zhǎng)加上商用航空交通的需求，相信該板塊將進(jìn)一步獲益于軍事飛機(jī)的現(xiàn)代化需求、替代進(jìn)口及民航市場(chǎng)的擴(kuò)大。

該行預(yù)測(cè)，中國(guó)2016-20年間的總軍費(fèi)開支年復(fù)合增長(zhǎng)率(CAGR)將達(dá)9%，而軍備開支占比將由2015年的32%升至2020年的36%，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)11%，主要因裁減非骨干軍事人員以及配合現(xiàn)代化的需求。

野村表示，中航科工及中航動(dòng)力在中國(guó)的軍用直昇機(jī)、航電系統(tǒng)及飛機(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)方面享有壟斷性地位，預(yù)期兩家公司將在中國(guó)機(jī)隊(duì)加快現(xiàn)代化及取代進(jìn)口方面直接獲益。