野村：上調(diào)丘鈦科技(01478)目標(biāo)價(jià)14.3%至16港元 評(píng)級(jí)“買(mǎi)入”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，野村發(fā)布研究報(bào)告，將丘鈦科技(01478)目標(biāo)價(jià)由14港元上調(diào)14.3%至16港元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。公司日前發(fā)盈喜，預(yù)期截至去年底純利可能較2019年同期增長(zhǎng)約40%至60%。

該行表示，隨著上半年的低基數(shù)改善毛利率，預(yù)計(jì)手機(jī)相機(jī)模組平均價(jià)格下降幅度好于預(yù)期，提高了2020、2021年的盈利預(yù)測(cè)11%和17%。

報(bào)告中稱，管理層將盈喜歸因于優(yōu)化產(chǎn)品組合以抵消下半年的平均售價(jià)下降?，F(xiàn)在預(yù)計(jì)丘鈦科技的手機(jī)相機(jī)模組的平均價(jià)下降幅度較小，比上半年下降少于10%，生產(chǎn)自動(dòng)化升級(jí)和改造，有助于持續(xù)優(yōu)化成本，例如人工和折舊，從而積極提高手機(jī)相機(jī)模組的毛利率，現(xiàn)在預(yù)計(jì)丘鈦科技手機(jī)相機(jī)模組的毛利率可能會(huì)達(dá)到9%。

展望今年，管理層表示，公司主要重點(diǎn)將是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善和市場(chǎng)份額的增長(zhǎng)。考慮到丘鈦科技手機(jī)相機(jī)模組的平均價(jià)格，仍較競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手低，產(chǎn)品組合不斷完善，例如更多高分辨率主鏡頭產(chǎn)品以及遠(yuǎn)攝鏡頭升級(jí)將有助減輕2021年的平均售價(jià)壓力。

另一方面，丘鈦科技在三星和小米(01810)之間仍有空間爭(zhēng)取市場(chǎng)份額，而榮耀重返市場(chǎng)也可能是丘鈦科技在未來(lái)的市場(chǎng)份額增長(zhǎng)的順風(fēng)。