建銀國(guó)際：下調(diào)中國(guó)通號(hào)(03969)目標(biāo)價(jià)14.8%至4.6港元 評(píng)級(jí)“優(yōu)于大市”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，建銀國(guó)際發(fā)布研究報(bào)告稱，中國(guó)通號(hào)(03969)在鐵路及UTR項(xiàng)目支撐下，基本面仍穩(wěn)固，加上有強(qiáng)勁的現(xiàn)金流，而目前6倍市盈率及股息率達(dá)8厘具吸引力，維持“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)，但將目標(biāo)價(jià)由5.4港元下調(diào)14.8%至4.6港元。

報(bào)告中稱，受公共衛(wèi)生事件影響，去年總鐵路投資額為7810億元人民幣，略低于最初的8000億元人民幣目標(biāo)，預(yù)期今年鐵路投資將保持在8000億人民幣。由于中國(guó)高鐵系統(tǒng)將進(jìn)入維護(hù)及升級(jí)周期，公司作為信號(hào)設(shè)備商的龍頭，理應(yīng)受惠，而國(guó)家鐵路集團(tuán)貢獻(xiàn)公司一半的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，預(yù)期可持續(xù)為公司帶來穩(wěn)定的盈利及現(xiàn)金流。

該行表示，UTR市場(chǎng)仍快速增長(zhǎng)，公司目前在中國(guó)URT市場(chǎng)占有率約25%，并計(jì)劃通過進(jìn)取的營(yíng)銷和創(chuàng)新產(chǎn)品，將市占率提升至30%水平。

該行又估計(jì)，今年UTR投資預(yù)計(jì)有中高雙位數(shù)的增長(zhǎng)，將可推動(dòng)公司在未來一至兩年的訂單及利潤(rùn)增長(zhǎng)。另外，中國(guó)承包商預(yù)計(jì)會(huì)承接的幾個(gè)東盟鐵路項(xiàng)目，相信在未來幾年會(huì)轉(zhuǎn)化成中國(guó)通號(hào)的新訂單。